浙商期货：金属早报0415

    供给方面：开工产能略下降至3569万吨；成本端：氧化铝、阳极碳素继续维持弱

    势，成本略降行业小幅盈利。库存方面：LME库存略降至109.9万吨，上期所降0.68

    万吨至73.5万吨，社会库存下降1.3吨至160.4万吨。

    目前来看，宏观氛围的改善对铝价有一定支撑，但相对而言，受制于自身供需情

    况，铝价依旧表现偏弱。成本方面，氧化铝持续下行，行业已经扭亏为盈，新增产

    能投放开始加速。而需求端也呈现季节性改善，库存开始去库。但整体而言，我们

    认为目前的供需结构，铝价不存在大幅反弹的可能，整体依旧维持震荡走势，操作

    上依旧等待机会逢高卖出。

    有色金属

    市场综述：

    1.中国3月社融反弹至2.86万亿 M2增速创13个月新高。4月12日周五，中国央行公布数据显示，中国3月新增人民币贷款16900.0亿元，高于预期，较前值回升；当月社融规模增量28600.0亿，超出预期，较前值大幅反弹。3月M2货币供应同比8.6%，创13个月新高，预期8.2%, 前值8.0%.

    2.中国3月出口未锻轧铝及铝546,000吨，同比增加21.3%。北京4月12日消息，中国海关周五公布称，中国3月进口未锻轧铜及铜材391,000吨，环比增26.1%，较上年同期的430,000吨则下降9.1%。今年第一季度，中国累计进口未锻轧铜及铜材1,180,000吨，下滑4.3%。1-3月，中国累计出口未锻轧铝及铝材1,441,000吨，同比增加13.6%。

    3.Antofagasta首席执行官：今年铜行业料出现更多供应中断。圣地亚哥4月12日消息，智利矿产商Antofagasta公司的首席执行官Ivan Arriagada周五称，预计今年铜行业料出现比2018年更多的供应中断，这可能会导致市场供应不足，因铜需求仍在持续增加。Ivan Arriagada称，矿产商劳资关系紧张、恶劣天气和矿山开发计划意外推迟等将导致今年铜市供应较2018年产出缩减至多100万吨，而2018年产出中断事件大约导致产出缩减60万吨。

    4.伦敦时间4月12日，三个月期铜收高1.2%，报每吨6,484美元。期镍反弹至12,980美元，涨幅0.7%。铝上涨0.2%，报1,863美元；锌上涨2.2%，报2,928美元；铅持平，报1,925美元；锡上涨0.4%，报每吨20,600美元。

    交易提示：

    沪铜关注49000支撑，逢低买入。铝震荡偏强。锌买近抛远。镍观望。