中信建投期货：铝价震荡概率较大，暂时观望

    宏观面，美国 3 月小非农 ADP 新增就业和 ISM 非制造业指数均创一年半新低，反

    映出美国经济运行较为疲软，美元走弱刺激金属价格反弹。伦敦金属交易所 3 月期

    铜收涨 0.98%报 6495.5 美元/吨。国内方面，中国 3 月财新服务业与综合 PMI 双双

    创新高，继续关注 3 月经济数据。基本面，有消息称中国大型铜冶炼商下调铜精炼

    费用（TC/RC）逾 20%，市场预期铜矿供应将进一步收紧，此外现货端小幅升水，精

    废价差持续收窄，反映出消费呈现回暖。

    ? 期权方面，截止 4 月 3 日，铜期权成交量为 22862 手，较前一日增 830 手。持仓量

    为 62370 手，较前一日增 2390 手。铜期权成交量 PCR 为 0.86，持仓量 PCR 为 0.73，

    成交额 PCR 为 0.82，期权市场做多动能回升。

    ? 综上，宏观及基本面偏多，技术面，铜期价 49000 元/吨区域支撑较为明显，持仓量

    回升反映出买盘逢低进场。操作上，沪铜 1906 合约个人客户 49000 元/吨附近短多

    继续持有，并设置好止损；下游产业客户逢低点价锁定成本。

    ? 近日关注：国内经济数据、美元指数、下游消费端变化