创元期货：金属早报0402

    1、信息

    （1）4 月 1 日，SMM 统计国内电解铝社会库存（含 SHFE 仓单）：上海地区 29.8 万吨，无锡地

    区 59.6 万吨，杭州地区 12.7 万吨，巩义地区 13.8 万吨，南海地区 38.8 万吨，天津 5.9 万吨，

    临沂 2.8 万吨，重庆 3.4 万吨，消费地铝锭库存合计 166.8 万吨，比周一减少 1 万吨。

    （2）俄铝旗下西伯利亚 Boguchansk 铝冶炼厂周五正式启动新产能，年产能至 29.80 万吨。

    （3）据 SMM 调研了解，本周五（3 月 29 日）上海保税区铜库存环比上周五（3 月 22 日）继续

    增加 1.15 万吨至 56.85 万吨。

    （4）圣地亚哥 3 月 28 日消息，国有智利铜矿商-Codelco 公司的报告显示，Codelco 旗下 El

    Teniente 铜矿 2025 年产量将超过 50 万吨/年，使得该矿成为全球最大的资源之一。该矿在 2018

    年生产了 46.5 万吨铜。

    （5）海德鲁（Norsk Hydro）官网发表声明称，其位于挪威的电解铝厂于欧洲中部时间 4 月 1

    日凌晨 3:50 遭遇电力中断事故，该厂电解铝产能约 27 万吨，其中 7.5 万吨来自于技术试点，

    该试点并未受到电力中断影响。目前供电仅恢复部分电力供应，事故原因未明，尚在全力调查

    抢修中。

    （6）百川资讯统计 4 月份国内共有 7 座铜冶炼厂检修，预计总影响产量 12-13 万。目前已经

    有 3 座冶炼厂正在检修。其余 4 座炼厂将会在 7 号（1 家）、10 号（1 家）15 号（2 家）开始。

    此影响产量为整个检修期，时间跨度为 4 月至 5 月中旬

    2、点评

    （1）沪铜：消息面，市场对 4 月降准的预期增强，增值税降税今日正式落地，普遍利好制造

    业。中国 3 月财新制造业 PMI 重回荣枯线上方，创 8 个月新高。

    基本面上，现货市场在降税正式落地后保持了较好表现，深度贴水的报价并未出现，上海电解

    铜现货对当月合约报贴水 30 元/吨——升水 80 元/吨，持货商挺价意愿较强，但下游维持一定采

    购量，下游需求尚可，也预示着未来供应可能偏紧缺。库存方面，4 月 1 日上期所铜减少 3085

    吨至 182830 吨 ，国内库存拐点仍有待确认，升水的现货价格配合库存回落将会对铜价提供较

    强的上涨动能。 创元期货早报 建议仅供参考

    请务必阅读正文后的免责声明

    技术面上，沪铜强势上行突破压力位来到前期平台附近，短期内或维持强势，上方仍有 49700

    压力位待突破。

    单边：多单可持，止损 48800，未入场者建议观望。

    （2）沪铝：消息面，海德鲁挪威铝厂遭遇电力中断事故，电力尚未恢复，大约影响 7.5 万吨

    电解铝产能，内外盘铝价暂未受到太多反映。

    基本面上，4 月 1 日铝锭社会库存继续回落，较上周四减少 1 万吨至 167.8 万吨。降税导致市

    场成交活跃及下游需求有所好转是铝锭社会库存续降的主要原因，库存拐点出现，铝价重心继

    续抬升，但成本不断下移，当前盘面价格已经修复了炼厂利润，后期铝价的上行动能减弱，再

    度上行的空间或有限。

    技术面上，铝价强势，几近突破震荡取间上沿及拐点。

    单边：多单适当止盈，确认突破有效性。