供应与消费博弈仍存 沪锌录得两连阴

    隔夜美元指数持续走强，消息传中国将下调增值税税率，外盘大幅下挫，伦锌跌1.22%；沪期锌夜盘受降税传闻影响同样下挫，领跌有色，跌幅达1.56%。今日，由于中国今年计划将制造业现行16%的税率降至13%的影响，远月合约跌幅明显较大，沪锌主力1904合约低开下滑，日内交投于22100-21820元/吨，尾盘收21910元/吨，较上一日收盘价跌0.97%，录得两连阴。 后市锌价如何？SMM认为暂且不论宏观因素，还需关注以下几点： 1、LME锌库存持续下滑至历史低点。截止3月5日，LME锌库存仅61125吨。目前来看，低库存给予伦锌底部强有力支撑。而国内方面，据SMM最新数据显示，周初三地锌社会库存较上周五增加3300吨，较上周一增加5700吨至21.81万吨。随着下游逐步恢复生产，沪粤津三地锌库存虽均有小增，但增幅已放缓明显。 2、短期供应和消费之间的博弈仍存，一方面，目前加工费处于高位，国内冶炼厂开工积极性较前期已有明显提高，市场对于后续供应宽松仍有一定预期；另一方面，据SMM调研了解下来，与2月相比，3月锌下游开工率普遍存在回升预期，根据以往经验来看，3月处于消库的阶段，所以3月份伴随着下游复工，能否能成功带动消库成为后期影响价格的主要因素。 3、消息面来看，为响应两会叠加天气因素，邯郸部分镀锌管企业4日开始出现停限产情况，据SMM了解，邯郸地区镀锌管企业主流日产能在1.5万吨上下。后续恢复生产日期暂未明确。另外，2月底据SMM了解，天津地区重度雾霾天气橙色预警，启动二级响应措施，部分镀锌企业存在50%左右的限产情况。综合看来，下游仍存在环保限产等情况，或对于消费产生一定负面影响。 综上，SMM认为，当前利多利空因素交织，而短期来看，低库存仍为部分多头买盘提供主要动力，锌价或将继续以高位运行为主，伦锌或将震荡偏强运行于2700-2850美元/吨，沪锌主力1904合约运行于21600-22600元/吨，下方20日均线形成支撑，现货方面，0#现货升水对3月货僵持于贴50-升20元/吨左右。