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库存季节性增长、消费逐渐走弱 锌价持续走高无动力?

2019-01-18 17:09:52 SMM

    周五,本周央行公开市场净投放累计超1.16万亿,创两年新高,叠加昨日商 务 部证实中国副总理赴美磋商贸易消息,市场信心提振,有色持续上涨。沪锌昨日白盘于20900元/吨一线一度遇阻,夜盘涨势凌厉顺利突破阻力位,今日期锌延续强势增仓上行,截止日间收盘,沪锌1903合约报21480元/吨,较昨日收盘上涨2.85%。 展望后市,SMM认为主要需要关注以下几个方面: SMM最新数据显示,本周三地锌社会库存较上周五增加2500吨,较本周一增加500吨至10.72万吨。本周存在下游节前补库现象,带动整体市场出货。整体来看,库存录得增加。而下周,进一步临近春节,预计随着下游逐步放假,库存将进一步小增。虽然库存录得小增,但远低于去年同期的14万吨水平,低库存背景下,锌价下行空间有限。 就需求端来说,进入1月份,终端消费进一步走弱,初级消费订单进一步逼近年内低点,多数企业计划自15号起陆续放假,进入20号,外地工人返乡春运步入高峰期,初级消费回落将更为明显。整体来看,元月消费对价格的施压增强。 总体而言,加工费的高企仍然是制约锌市走高的重要因素,但国内炼厂产能仍有瓶颈,且国内刺激经济措施或将改善锌下游消费,低库存对锌价支撑存在持续性,宏观情绪继续回暖,期锌仍有走高预期。 SMM认为,短期持续关注锌库存季节性增长情况,消费进一步停滞不存在意外,供需博弈将向偏空方向转化,但考虑长周期库存累增量及消费复苏的预判,锌价向上虽有阻力,但即期逢高沽空仍需谨慎,沪锌主力最高看到22000元/吨。

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