信达期货：美联储加息落地 美股承压金属反弹

    原料端：上周铜精矿加工费TC下降0.5美元至92-96美元/吨；供应端：国内企业年底

    冲量，而出口盈利也开始关闭，国内供应宽松。升贴水方面：现货回落至贴水；库

    存方面：LME库存维持在12万吨附近，上期所下降0.17万吨至12.22万吨，保税区下

    增加1.2万吨至44.9万吨。

    昨夜美联储如预期加息25bp，且其言论并不如市场预期那么鸽派，美元指数一改之

    前弱势迅速拉涨至97附近。不过，铜价在加息落地后反而继续企稳反弹，也暗示市

    场对后续加息节奏放缓的预期。基本面来看，短期不会有太大变化，国内依旧处于

    阶段性弱势结构，后续关注库存季节性累库。预计铜价将继续维持区间震荡偏弱走

    势。操作上，建议观望为主。

    供给方面：开工产能下降至3584吨，亏损导致企业继续减产；成本端：氧化铝、动

    力煤及阳极碳素等价格皆有所走弱，但行业依旧保持大幅亏损。库存方面：LME库存

    略减至104.29万吨，上期所下1.79万吨至71.33万吨，社会库存下降1.7至127万吨，

    库存继续去化。

    行业依旧处于大幅亏损中，且近期又有铝企减产。但是大量待投产产能以及近120万

    吨库存依旧压制铝价表现，叠加整体需求走弱背景，短期来看，很难看到铝价反弹

    基础，预计铝价将继续维持偏弱震荡。同时，由于成本端下游，铝价低点有望进一

    步下移。操作上建议空单继续持有，或者采用13800逢高卖出思路。