中信建投期货：早间评论1101

    贵金属期货

    隔夜美国 ADP 就业数据亮眼，美股大幅反弹，市场风险偏好回升，且美元继续走高，贵金属整体回落。

    英国方面称 11 月底或能打成脱欧协议，英镑受到提振，但意大利仍坚持预算赤字上限设为 2.4%，拖累欧

    元继续下行。总的来说，欧元区问题较多，欧元弱势使得美元走势整体偏强，且市场避险情绪略有回落，

    贵金属或短线回调。沪金 1812 区间 271-276 元/克，沪银 1812 区间 3450-3550 元/千克。

    操作上，沪金 1812 可考虑轻仓短空，沪银 1812 暂观望。（江露）

    沪铜期货

    宏观面，受美国 10 月 ADP 就业数据飙至自 8 个月高点，美元继续走高，有色板块受到压制。伦敦金

    属交易所 3 月期铜收跌 0.42%，报 5999.5 美元/吨。国内方面，宏观数据继续走弱，中国 10 月官方制造业

    PMI 50.2，创 2016 年 7 月以来新低，国内政策面预期犹存，昨日中共中央政治局会议指出，当前经济经

    济下行压力有所加大，对此要高度重视并及时采取对策。基本面，Antofagasta CEO 表示目前铜价并没有

    反映出基本面因素，随着铜供应短缺的扩大，未来铜价将升至 3 美元/磅以上。库存方面，LME 库存下滑

    1625 吨至 13.7 万吨，现货端升水扩大至 43 美元/吨以上；国内方面，短期国内消费表现较为偏弱，现货

    端维持小幅贴水状态。

    综上，美元走强叠加国内宏观数据走弱利空铜价，短期关注国内政策面变化，技术面，鉴于铜价跌破

    49000 元/吨支撑，短期延续弱势概率较大。操作上，沪铜 1812 合约个人客户短空为主，并设置好止损，

    下游产业客户暂时观望。（江露）

    沪铝期货

    宏观面，美国 10 月 ADP 就业人数增长 22.7 万人，大幅好于预期。助推美元小幅走高，内外盘金属承

    压。中国 10 月官方制造业 PMI 50.2，不及预期，经济下行压力加大。中共中央政治局会议召开，政策托

    底明显，宏观不宜过分悲观。

    目前多省市发布错峰生产计划，电解铝行业产量未受限制，预计未来产量供给或小幅过剩。氧化铝价

    格目前低位企稳，后期或有小幅反弹，反弹空间不大。成本端无法形成有力支撑。铝市终端消费市场房地

    产板块和交通运输板块均表现不佳，消费地库存去库速度放缓。消费端表现偏弱。目前沪铝已跌破万四支

    撑线，短期或低位震荡。

    沪铝 1812 合约日间运行核心区间 13900-14100 元/吨概率较大，建议暂时观望。（江露）2

    沪镍期货

    宏观面，隔夜美国 ADP 就业数据强劲，美元再创新高，基本金属普遍承压。供给端，目前港口镍矿库

    存高企，但后期菲律宾雨季到来，进口逐渐减少或改善高库存情况，但电解镍库存持续降低对价格略有支

    撑。下游不锈钢方面，200 系不锈钢价格继续下调，部分 300 系目前也有走弱迹象。俄镍金川镍价差在 7500

    元左右，进口盈亏较高，现货市场成交清淡。总的来说，目前镍走势偏弱，已破前期低点，操作上应谨慎。

    沪镍 1901 区间 95000-100000 元/吨。

    操作上，沪镍 1901 暂观望。（江露）

    铅锌期货

    宏观面，政策利好股市，商品情绪或受提振。基本面，LME 锌库存持续下降，昨日下降 1200 吨至 15.1

    万吨。本周上期所库存锌减少 5063 吨至 48416 吨；各地社会锌锭库存下降总计 10400 吨，其中广东降幅

    较大；上期所库存下降 4942 吨至 6139 吨。铅库存走弱至低位，前期传出河南环保政策，警惕铅价上行风

    险。锌 1812 运行区间 21500-23000；铅 1812 合约运行区间 17500-19000。

    锌 1812 合约建议观望，铅 1812 合约建议离场观望。（江露）