信达期货：现货端支撑强劲 铜价反弹继续

    原料端：上周铜精矿加工费TC维持88-93美元/吨；供应端:北方冶炼开工还未回升，

    但预期增量较大；需求端：铜杆表现不错，但旺季不显著。升贴水方面：现货升水

    创年内新高：LME库存下降至21.42万吨，上期所下降0.15吨至13.46万吨，保税区下

    降1万吨至41.3万吨。

    短期贸易战风险集中释放后，铜价开始企稳调整。而库存持续下降，国内现货供应

    偏紧，叠加中秋、国庆节假日备货，现货升水创年内新高，近强远弱back结构继续

    。预计受现货端支撑铜价将呈现企稳反弹走势。操作上参与反弹行情。

    供给方面：开工产能近期略减至3668.2吨；成本端：氧化铝持稳，煤价震荡，行业

    处于亏损。库存方面：LME库下降至103.5万吨，上期所下降1.94至85.4吨，社会库

    下降3.7至156.8万吨，国内外持续去库。

    近期关于采暖季限产不及预期的担忧对铝价形成明显压力，金属在宏观情绪短暂好

    转显著反弹但铝价明显偏弱。预计铝价将维持震荡企稳走势整，操作上建议观望，

    乐观投资者也可于14500下方买入1811合约。