信达期货：贸易战略有缓和 金属迎来反弹机会

    原料端：上周铜精矿加工费TC继续上涨0.5美元至88-93美元/吨；供应端:开工率受

    环保影响略有降低，供应并未明显增量；需求端：线缆开工回升，铜管、铜板带压

    力明显。升贴水方面：下游接货力度偏弱，现货升水缩窄：LME库存下降至24.3万

    吨，上期所下降0.2万吨至13.6万吨，保税区下降1.3万吨至42.3万吨。

    近期关于贸易战的炒作依旧是决定铜价短期走势的核心因素，昨晚市场传言美方开

    始需求谈判，中美贸易战似乎有所缓解，市场迎来反弹。目前来看，铜短期供需结

    构良好，库存下降，需求旺季将至，对铜价形成一定支撑。随着贸易战和美联储加

    息预期利空集中释放，铜价受基本面支撑或将阶段性见底。操作上建议48000附近轻

    仓买入。

    供给方面：开工产能近期略减至3668.2吨；成本端：氧化铝持稳，煤价震荡，行业

    处于亏损。库存方面：LME库下降至105.万吨，上期所下降0.88至87.3吨，社会库下

    降1.4至161万吨，国内外持续去库。

    目前铝价在各种消息刺激下，上下大幅波动，市场信心脆弱。而当下国内行业处于

    亏损阶段，且氧化铝将继续维持强势，库存下降，铝价下跌空间有限。虽然采暖季

    可能不及预期，但对实际供需格局并不发生改善，至少改善速度放缓。操作建议目

    前买入机会。