信达期货：新兴市场货币暴跌 金属承压继续下跌

    原料端：上周铜精矿现货加工费TC再度上涨至87-93美元/吨；供应端:环保继续限制

    开工率，进口有所增长；需求端：铜管下滑明显，但电线电缆开工率稳定。升贴水

    方面：升水继续走高，期货呈现近强远弱：LME库存微增至26.29万吨，上期所下降

    0.86万吨至13.8万吨，保税区下降2.5万吨至43.6万吨。

    近期关于中美贸易战升温的担忧再度笼罩整个资本市场，叠加美联储9月加息预期，

    美元指数走强，新兴市场货币集体承压，金属伴随风险偏好降低而显著回落。不

    过，受益于库存下降，基本面良好，宏观风险释放后，将是良好买入，操作上建议

    短期观望为主，等待机会。

    供给方面：开工产能近期略减至3683.2吨；成本端：氧化铝继续上涨，煤价震荡，

    成本继续上移，行业亏损加剧。库存方面：LME库下降至106.7万吨，上期所下降

    1.39至88.19吨，社会库微增0.6至165.4万吨，国内外持续去库。

    中美贸易战近期再度升温，美元指数在加息周期背景下再度走强，铝价受此拖累有

    所下行。但目前国内行业处于亏损阶段，且氧化铝将继续维持强势，叠加采暖季预

    期，库存下降，铝价下跌空间。宏观环境恶化导致的普跌将提高良好买点。沪铝

    1811合约建议14500附近布局多单，目标16000元/吨。