信达期货：氧化铝支撑强烈 铝价维持反弹

    原料端：上周铜精矿现货加工费TC维持至85-90美元/吨；供应端：8月检修有限，进

    口增长；需求端：7月铜杆开工率环比小幅上升，淡季不淡迹象明显。升贴水方面：

    受库存和仓单下降提振，现货维持升水结构：LME库存略回升至26.82万吨，上期所

    下降0.85万吨至14.66万吨，保税区下降1.8万吨至46.1万吨。

    近期库存下降，仓单持续减少，对现货端形成明显支撑，现货维持升水结构。配合

    近期市场情绪修复，美元高位调整，铜价亦呈现技术性调整反弹。预计在金九银十

    旺季消费叠加库存持续下降推动下，铜价将呈现企稳反弹走势。操作上建议可于

    48000附近买入。

    供给方面：开工产能近期略减至3683.2吨；成本端：氧化铝继续上涨，煤价震荡，

    成本继续上移，行业处于盈亏边缘。库存方面：LME库下降至107.58万吨，上期所下

    降0.32至89.59吨，社会库下降至164.8万吨，国内去库力度有所减弱。

    近期西澳氧化铝厂因罢工导致发货延迟，进一步加剧海外氧化铝供应短缺局面，海

    外氧化铝价格继续跳涨，推动铝价大幅维持反弹格局。目前来看，伴随库存的持续

    去化，铝价在成本端支撑以及政策预期作用下，将呈现阶段性反弹走势。建议前期

    多单继续持续持有，追多需谨慎。