信达期货：中美重启贸易谈判，情绪改善金属企稳反弹

    原料端：上周铜精矿现货加工费TC小幅维持至85-90美元/吨；供应端：产量逐步放

    量，进口稳定；需求端：铜管开工继续下滑，需求季节性偏弱。升贴水方面：铜价

    大跌下游逢低采购，现货升水扩大：LME库存略回升至25.74万吨，上期所下降2.17

    万吨至17.11万吨，保税区微降0.5万吨至49.4万吨。

    本周由于美国对土耳其的制裁以及其自身经济结构问题，土耳其股、债、汇全线崩

    盘，导致资本市场恐慌，并造成对其他新兴市场影响外溢，美元受避险推动，创年

    内新高，风险资产如股票、商品找到抛售，伦铜重挫3.54%至5800美元一线。短期来

    看，供需基本面继续让位宏观事件，铜价在强势美元及对新兴市场担忧压制下，继

    续弱势。

    供给方面：开工产能近期略减至3711.6万吨；成本端：氧化铝偏强，煤价回调企

    稳，成本上移但行业回升至小幅盈利。库存方面：LME库略下降至113.59万吨，上期

    所微增至90.59吨，社会库下降至166.7万吨，国内去库力度减弱。

    在土耳其风险外溢影响下，市场恐慌情绪弥漫，新兴市场风险资产再度遭到抛售，

    美元受避险需求创年内新高，有色金属大幅下挫。但铝受益于自身基本面支撑，回

    调幅度弱于锌等品种。随着市场情绪略有改善，昨日铝价反弹力度强于其他有色，

    操作建议万四附近布局多单。