五矿经易期货：金属视点0807

    铜：LME 库存减少 725 吨达 249900 吨，注销仓单减少 725 吨至 24650 吨。现货方面，上个交易日伦

    铜 Csah/3m 贴水 29.5 美元/吨，国内上海地区现货升水 70 元/吨，期价下挫造成逢低买盘增加，持货商

    持续挺升水，成交积极性仍高。智利官方数据显示，该国 6 月铜产量 47.2 万吨，同比增长 6.4%，1-6 月

    累计产量 283.2 万吨，同比增长 12.9%。综合来看，昨日铜价延续跌势，市场仍笼罩在贸易战的阴影中，

    此外，美元走强也在一定程度上压制铜价，当前价格反映出市场对智利铜矿发生罢工的预期较低。展望后

    市，国内三季度精铜供应将维持高增速，但废铜减少抵消了部分供应压力。海外生产干扰继续，但消费处

    于淡季。总体而言，近期基本面相对平稳，价格取决于铜矿罢工和宏观预期之间的博弈，预计铜价继续震

    荡筑底走势。

    铝：产业方面，伦铝价格尾盘拉升，Cash/3m 贴水 27 美元/吨，目前注销仓单/库存比仍大。俄铝二季度

    产量公布，2 季度产量仍在 94 万吨附近，产量并未下降。国内受到上游原料价格提振，以及国内库存重

    回下降趋势，国内铝价冲高至 14500 元/吨附近。但由于当下正值下游消费淡季，现货表现仍较为疲软，

    而贸易摩擦仍存继续扩大的迹象，观察 14500 附近压力位的情况，预计价格维持震荡。

    铅锌： LME 锌库存减少 750 吨，至 233525 吨，Cash/3m 升水 51.25 美元/吨；LME 铅库存增加 450

    吨，至 125775 吨，Cash/3m 贴水 11.5 美元/吨。Vedanta 最新报告显示，其所属印度国内矿山二季度

    铅锌精矿合计产量 21.2 万吨，同比下滑 9%，下滑原因是露天矿开采完毕全部转入地下开采所致。二季

    度精炼锌产量 17.2 万吨，同比下滑 11%；精炼铅产量 4.2 万吨，同比增长 20%。Vedanta 所属国际矿

    山二季度精炼锌产量 2.5 万吨，同比下滑 20%。南非 Gamsberg 矿山建设工作已基本完成，预计 9 月开

    始投入商业生产，利用 9-12 个月的时间达产。沪锌等待抛空，正套离场观望。