申银万国期货：早间评论0720

    铜：昨日LME曾跌破6000美元整数关口，尽显弱势。昨日人民币离岸曾贬值至近6.81，人民币汇率贬值抬高国内进口成本，压低外盘铜价；另外国内1-6月份产量同比增加11.7%，产量超预期增加；智利矿山生产平稳；中美贸易战令市场降低未来需求预期。多因素叠加导致铜价持续下跌，虽然铜价可能延续走低，但价格反弹的需要就越可能强烈，如近期锌的走势，建议保持一份警惕。

    铝：周四夜盘基本金属价格跌幅不一，主要考虑是短期油价承压影响。铝价小幅下跌，底部震荡态势不变。中美首批互征关税已经实施，有消息称特朗普政府未来将再向中国2,000亿美元商品加征关税的计划，听证顺利的话将在8月30日生效。原料方面，目前中铝挺价意愿较强，短期氧化铝价格难有大幅松动。基本面上，国内目前的铝消费仍然不错；全球库存重心整体下移。我们认为铝的基本面未出现明显恶化，但在贸易战有升级的迹象下，操作中建议观望为主，有乐观者可逢低买入。