信达期货：金属维持低位震荡调整

    供给方面：开工产能略增至3710.6万吨，政策和资金因素制约新增产能投产；成本

    端：氧化铝企稳反弹，煤价高位调整，成本略有回升，行业整体处于亏损阶段。库

    存方面：LME库略增至117.5万吨，上期所下降至91.77万吨，社会库下降至176.5万

    吨，国内去库力度减弱。

    受益于“蓝天保卫战计划”，将汾渭平原今年也被纳入供暖季限产当中，铝价近期

    表现明显抗跌。另外，环保问题导致山西、河南地区铝土矿供应偏紧，限制氧化铝

    生产，氧化铝价格开始企稳，成本端支撑作用开始显现。我们认为，随着贸易商风

    险情绪缓和，电解铝在政策托底，行业处于亏损阶段背景，已经具备短线做多安全

    边际。预计后市铝价将呈现企稳震荡走势。操作建议适当于成本线附近轻仓试多。