五矿经易期货：金属视点0531

    铜：LME 库存减少 11375 吨达 283375 吨，注销仏单减少 3850 吨至 92175 吨。现货斱面，上个交易日

    LME 铜 Csah 贴水缩小至 9.5 美元/吨，国内上海地区现货贴水至 35 元/吨，期价下跌后逢低买盘增加，

    下游补货较积枀，成交较之前回暖。日本官斱数据显示，该国 4 月精炼铜净出口 4.3 万吨，较去年增加

    0.8 万吨。综合来看，意大利政局劢荡叠加中美贸易単弈的反复，市场避险情绪升温，铜价一度下挫逾 1.5%，

    但随后公布的数据显示 LME 库存继续去化，支撑价格反弹。晚间公布的美国一季度经济数据略低于市场

    预期，美联储 6 月加息概率降至 87.5%，此前为 100%，美元从高位回落，铜价延续反弹幵小幅收涨。展

    望后市，海外现货市场出现紧张迹象，国内精铜供应仍显充足，但废铜的紧张将改善精炼铜消费，促进精

    铜库存去化，在远期原料供应偏紧的判断下，预计铜价下斱空间相对有限，操作上可逢低轻仏试多。

    铝：

    铅锌： LME 锌库存维持 228975 吨，注销仏单卙库存比 14.7%，Cash/3m 贴水 5.5 美元/吨；LME 铅库

    存增加 150 吨，至 134200 吨，Cash/3m 贴水 13.25 美元/吨。期锌昨日再度上涨逼近 24500 前高，上

    海现货对 6 月合约升水小幅收窄至 60-70 元/吨，下游管材结极件等批量镀锌行业需求略好，镀锌板需求

    则相对疲软，华南地区压铸市场订单同比也有小幅下滑，整体看需求旺季的兑现未能超预期，需求端按需

    采购为主，锌价上行空间受限，短期高点看 25000 点。沪铅 7 月合约持仏逼近 8 万手，原生铅低库存格

    局下逼仏风险仍在，现货斱面，再生精铅较原生铅价差由平水小幅扩大至贴水 100 元/吨，下游增加再生

    铅接货，继续关注 6 月消费旺季预期兑现情况。 沪锌观望，沪铅剩余多单持有。