镍周评：预计下周镍价回落调整

    总结：本周镍价再度创出近期新高，上海现货市场金川镍成交区间为10.77-11.11万元/吨。基本面看虽然库存持续下降给与镍价较强支撑，但连续上涨后现货成交放缓，且技术面来看沪镍两度冲击11万后回落，预计下周镍价有所回落调整。伦镍运行区间或在1.42-1.5万美元，沪镍运行区间或在10.5-11万元。

    一、镍价走势回顾与分析

    1．期镍走势回顾

    伦镍本周继续保持强势上涨的态势，重心再次抬高，价格虽仍处五日线上方，但总体受美元上涨的压制，表现不及内盘，LME三月期镍交易区间为14430-15055美元/吨；本周沪镍价格再度突破11万元，刷新近期新高，但盘面来看11万上方仍有一定压力，沪期镍1807主力合约交易区间为107420-111660元/吨。

    2、镍现货市场表现

    本周上海现货市场金川镍成交区间为107700-111100元/吨，周均价为108740元/吨，上周均价为107060元/吨。本周金川出厂价由108500元/吨上调至110600元/吨。俄罗斯镍成交区间为107600-111000元/吨，周均价为108620元/吨，上周均价为106820元/吨。

    3、镍市消息

    从2017年开始，国内主要三元材料厂商纷纷开始加大对高镍811产品的技术储备及开发力度，并于下半年陆续进行中试或量产，产能逐步释放。受政策驱动，高能量密度的三元材料需求近年来迅速增大。钴是三元材料中的重要原材料，但其资源稀缺，2017年以来价格不断上行。在成本压力和补贴倒逼的情况下，三元材料“降钴增镍”成为新的发展趋势。

    4、宏观消息

    美国方面，美联储5月会议纪要：预计可能很快加息，允许通胀暂时高于2%，纪要显示，联储官员多数预计可能适合很快再加息；认为美国贸易政策给经济和通胀前景带来不确定性；多位官员警惕收益率曲线倒挂风险。

    欧元区方面，欧元区5月制造业PMI初值 55.5，创18个月新低。稍早公布的德国法国的PMI均大幅不及预期，纷纷创逾一年新低。数据公布后，欧元兑美元连连下挫，急破1.17关口。

    二、下周镍价走势展望

    宏观上来看，中美贸易战虽大方向上中美达成了一致，但从美国商务部长罗斯将于6月2日至4日率团访华，双方团队将继续就中美经贸问题进行磋商的消息来看，中美之间贸易小摩擦仍不可避免。而近来美元的强势也使外盘的上涨力度明显不及内盘，这一差异或仍将持续下去。

    从库存方面来看，LME及上期所的库存仍保持下降趋势不变，而随着上期所仓单下降至3万吨以下，镍价的支撑就越来越强，从近期镍价不断创出新高而回调幅度越来越小就能明显看出这一点。

    镍铁方面来看，华东某不锈钢厂出台高镍铁招标价较上周上调10元，虽然跟涨力度不及电解镍，但在环保的影响下总体表现也属强势。

    不锈钢方面来看，据消息显示，江苏戴南镇中频炉将在5月24日凌晨12点全部关闭，该地区中频炉月产不锈钢粗钢约10万吨，占全国不锈钢粗钢产量5%，受此消息影响，近两日不锈钢价格上涨较明显，但除热轧外具体成交一般。

    从技术面来看，沪镍本周在突破11万时上方开始出现抛压，致使两度上冲11万后回落，而从60分钟K线来看，MACD指标趋于顶背离。因此我们富宝镍研究小组认为下周镍价展开调整的概率较大，伦镍运行区间或在1.42-1.5万美元，沪镍运行区间或在10.5-11万元。