国投安信期货：金属早评0420

    铜：多单做好止盈

    镍：观望

    铝：观望

    锌：持多

    周四LME铜价冲高回落，国内铜价回补缺口后遇到支持。宏观面上，美元表现较强，因美国经济强劲，且预期美国会进一步升息，而市场担忧其它国家经济已经触顶，这使美元吸引力开始加强，短期美元指数偏强，90.5阻力是否有效成为关注焦点。回到铜市上，周边铝、镍市场近期暴涨，主要原因与美国制裁俄铝有关，虽然基本面也起了部分原因，但过快过大的涨幅导致市场的急速回落还是给整个市场以压力。在铝镍大幅冲高回落后，近期的高位震荡在所难免，这也使铜市有可能随之震荡。基本面上，LME铜库存减少4125吨，现货贴水42.5美元。国内现货升水290-350元，铜价上涨过快对消费买盘形成冲击。从技术上看，铜价冲高回落，LME关键支持位为5日均线6940美元，国内6月铜为前期跳空缺口51300元，以上支持是否有效将决定短期铜价走势。交易上多单继续持有，但应根据以上价位做好止盈。

    昨日伦镍冲高后大幅回落，沪镍夜盘震荡回调，现货方面来看，LME镍贴水进一步扩大至贴54.5美元，库存减少1350到314328吨。国内镍现货升水回落明显，市场成交整体冷清。昨日部分钢厂出台高镍铁采购价，约在1000元附近，较上周环比上涨25元，涨幅远低于镍价。就现在基本面情况来看，国内镍矿供应充足，镍铁厂利润开工情况向好；而国内精炼镍供应不断收紧，去库存状态延续。因此镍铁价格或长期对镍价维持贴水状态，由精炼镍自身供需好转给镍价带来的支撑仍然强劲。另一方面，近期国内300系价格似有抬升迹象，有消息称，国内老牌钢厂正组织对来自印尼生产的不锈钢海关代码为：7219（板卷）、7218（钢坯）的进口材料提起反倾销调查。国内不锈钢市场过剩局面有望得到缓解。盘面上来看，近日镍价波动幅度剧烈，高位已垒积较大风险，建议操作上暂观望为主。

    昨日伦铝突破2700美元/吨后回落，沪铝夜盘亦跟随国外盘走势跌回15000元水平，美方制裁俄铝影响持续发酵，俄铝在中国开始寻求出口，还未达成一致协议，铝锭出口窗口昨日一度打开，利好国内，利空国外。国外铝价已经包含了过多的预期，在美俄矛盾缓和的背景下，有回调风险；但俄铝减产预期尚未完全落地，因此建议暂时观望。

    昨日LME锌回调1.08％，沪锌隔夜维持震荡走势，美方同意就301征税措施与中国进行WTODSB项下磋商，前期过度打压的锌价修复之前跌势，从基本面上看，国内锌锭社会库存持续下降，4月仍有部分冶炼厂停产检修，受影响产量在2.1-2.2万吨左右，而北方矿山陆续有矿出来，即使锌矿进口量环比减少，但矿供应持续趋缓，同时Bunker Hill计划今年下半年重启矿山并建设一座冶炼厂，预计仍有910万吨的锌、铅、银矿可以开采，三月镀锌板产量365万吨，较2月增加约100万吨，下游消费表现尚可，建议轻仓持多。