国投安信期货：金属早评0417

    铜：等待明确后的买入补仓机会

    镍：观望

    铝：持多

    锌：持空

    周一铜市表现偏强，铜价小幅冲高。宏观面上，叙利亚袭击结束，白宫表示要美国士兵快速撤回美国，另外中俄之间紧张关系也有松动之势，这使市场的担忧有所缓解。周一美国公布的零售数据出人意料好转，这使市场对经济担忧减缓，再加上美国上市公司业绩优秀，整体市场人气有所回暖。周二中国将公布第一季度GDP数据，估计会好于预期。在第一季度的紧张氛围之后，第二季度市场回暖的可能性加大。据悉，在第一季度完成PPP项目自查后，后续PPP项目将进入正常投产阶段。另外有关房地产商加紧房地产开发的消息开始出现，这至少使短期消费有支持。回到铜市来看，周一是4月铜最后交易日，现货升水，对5月合约升水也很大，这与市场消费回暖有关。随着宏观人气回暖，我们认为铜价结束调整的可能性也在加大。从技术上看，铜价位于区间震荡，LME为6500-7000美元，如能上破7000美元，上行空间将会找开。国内6月铜阻力位为51500元。交易上剩余多单持有，等待铜价调整结束后的加仓机会。

    昨日伦镍延续偏强走势，现货方面来看，LME镍库存继续下滑966到311988吨附近，贴水大幅收窄15美元至贴28美元左右。前期提到1季度国内精炼镍供应整体仍处于收紧状态，上期所库存目前亦降至年内低点42900美元。国内精炼镍龙头企业有转产硫酸镍计划，预计国内精炼镍仍处于偏低位置。行业方面消息，国务院发布《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》中指出：科学合理控制机动车保有量，加快推广新能源汽车和节能环保汽车，在海南岛逐步禁止销售燃油汽车。此前海南省省长沈晓明在博鳌论坛上就曾表示海南计划2030年前实现全岛使用新能源汽车。硫酸镍需求后期展望仍然乐观，这或将加剧全球硫化矿短缺局面。从目前盘面上来看，镍价受自身精炼镍供应收窄推动，走势持续偏强，已与国内高镍铁和不锈钢价格出现背离。即便如此，考虑到国内不锈钢消费仍然占到原生镍需求的85%，我们认为持续偏弱的不锈钢市场以及不断增加的红土镍矿供应仍将对限制镍价反弹空间。目前盘面上镍价已触及前期高位，关注镍价在前高附近的争执情况，操作上宜暂观望为主。

    伦铝站上6年半以来高位，最高触及2400美元/吨，沪铝主力盘中一度突破15000元/吨，俄铝减产的可能性越来越大，加上之前的经济制裁对俄铝的实际影响已经严重到波及贸易流通环节，短期直接造成平衡表的短缺以及比较确定，当前国内铝材出口窗口已经打开，俄铝转口中国的可能性也在下降，一旦俄铝确定减产，只有中国能弥补国外需求，沪铝补涨的可能性较大，建议继续持多。

    沪锌隔夜高开低走，LME锌库存下降1950吨至192725吨，国内锌锭社会库存较上周亦下降1.99万吨至20.40万吨，国内锌锭去库存情况顺畅，保税区库存也停止上涨势头，4月仍有部分冶炼厂停产检修，受影响产量在2.1-2.2万吨左右，下游方面，镀锌板库存依旧在累积，侧面说明下游消费仍是低迷，前期国储抛锌传言逐渐消散，且市场对美英法联合对叙利亚进行“精准打击”反应不大，但目前中美贸易摩擦中，美方的“301”清单在公示期仍未实施，仍存有不确定性，沪锌建议偏空操作。