锡月报：市场货源得以补充，锡价短期承压（2018.2）

一、行业新闻
印尼Timah预计今年锡产量增长
     印尼国有矿商PT Timah称，今年锡产量预计增长18%，至36,700吨；价格预计在每吨20,000-22,000美元。该公司秘书Amin Haris Sugiarto称：“我们有新的采矿工程，将开发Belitung和Kundur Island的新矿。”锡销售目标为36,700吨，其中95%将进行出口。2017年Timah锡出口量为27,000吨。去年Timah锡产量为31,000吨。
江西新南山通过负责任矿产审计
     江西新南山科技有限公司已确认通过负责任矿产审计（RMI——Responsible Minerals Initiative）。负责任矿产审计原名为无冲突冶炼厂审计（Conflict Free Smelter Initiative），旨在向行业表明该公司使用的锡原料来自无冲突地区。
印尼1月精炼锡出口为4,507.53吨，同比减少
     印尼贸易部表示，印尼月精炼锡出口为4,507.53吨，较上个月减少36%，且较上年同期下滑35%。
中国1月锡矿砂及精矿进口同比增约
     海关总署公布的数据显示，中国1月锡矿砂及精矿进口量为44,798吨，同比增加41.54%。
二、期锡三月行情回顾

                  图1：伦锡和沪锡走势图（黄色：伦锡；红绿：沪锡）
     二月伦锡及沪期锡整体走势先弱后反弹，最终，伦锡收月跌幅0.21%，沪期锡收月跌幅1.39%。春节前夕，资金落袋为安需求骤增，伦锡及沪期锡震荡下挫，而受美元指数重新站上90关口以及股市暴跌引发的市场恐慌情绪蔓延影响，节前有色金属一片惨淡，伦锡最低曾跌至20990美元/吨，而沪期锡也触及月内低点146030元/吨。节后，宏观面消息得到回暖，市场恐慌情绪也逐渐消散，随着节后资金的再度集中，伦锡及沪期锡走势较节前有所反弹，但美元持续上涨，一直给与金属市场施压，伦锡及沪期锡反弹动能不足，迟迟未能攻破上方阻力，走势整体承压。三月重点关注美联储会议及相关动态，料金属市场会有较大波动，故建议投资者勿重仓押注，控制风险。下月伦锡震荡区间暂看20700-22200美元/吨， 沪期锡震荡区间暂看145000-152000元/吨。
三、市场概况
节前国内市场货源不是十分充裕，主要以普通云字居多，而小牌及云锡流通偏少，此时，部分下游有节前备货需求，故市场成交氛围尚可。节后随着各路商家逐渐回归，市场货源较节前得到补充，小牌、普云、云锡供应充足，但因沪期锡走势疲弱影响以及低价货源充斥市场导致的竞价原因，国内现货价格逐步下跌，多数下游节后也并不急于备货，市场整体成交情况一般。
四、月度预测
     春节长假已结束，但受经济、美元以及股市等方面的影响，导致节前节后锡价走势备感疲弱，相较于其他品种而言，虽伦锡及沪期锡表现抗跌，但3月份又将举办美联储议息会议以及加息结果公布，或将在金属市场再掀大波动，故在大环境不确定因素颇多的情况下，建议投资者控制好风险。因下游需求未完全打开以及国内现货市场低价货源过多拖累，短期锡价难以大涨，料下月伦锡及沪期锡走势或先弱后强为主，其中伦锡震荡区间暂看20700-22200美元/吨， 沪期锡震荡区间暂看145000-152000元/吨。