国投安信期货：金属早评0301

    铜：减多

    镍：观望

    铝：观望

    锌：观望

    周三铜市继续回落，美股大跌、美元走强给市场很大压力。周三数据显示，中国PMI走弱，加上美国第二季度GDP增幅下调，市场担心全球经济共同复苏的趋势有改变。短期这种氛围主导市场，铜市仍有回调可能。回到铜市场来看，国内春节后消费在慢慢回暖，节后价格回落，市场观望明显。我们还是先等待宏观面风险释放。交易上多单减半，等待铜价回调结束的迹象出现。

    镍市方面，隔夜伦镍小幅回落，现货方面来看，LME镍库存基本稳定在33.5万吨附近，贴水持稳46.5美元。国内现货贴水持稳，现货市场供应充足但交投平平。高镍铁价格目前围绕1050元附近运行，钢厂畏高情绪较浓。不锈钢市场生产未回暖仍对镍价形成一定压力，同时全球精炼镍去库存进程放缓亦难以推升镍价。进入3月份后菲律宾镍矿供应逐渐恢复，印尼镍矿进口亦有明显增量，在当前高利润率推动下，国内镍铁产能或明显恢复，这些都对镍价形成压力，短期镍价预计有向下修复的可能。操作上建议暂观望，考虑到当前不锈钢市场流通量平平，精炼镍供应仍在持续收紧。因此待终端消费回暖后我们仍以寻找买入的机会为主。

    铝价横盘窄幅震荡趋势未改，节后到货压力尚未完全释放，但全行业大面积亏损说明价格下跌空间有限，下周的需求是决定后期价格方向的主要因素，建议暂时观望。

    春节期间镀锌板开工率数据显示需求超季节性下行，供给方面1月锌矿进口同比大增五成，均对锌的看多逻辑产生负面影响；目前锌锭比价低目前保税区进口货源无法大量进入国内，但心理上对国内投资者造成负面压力。近两日价格下跌，市场在修复之前的偏乐观预期，但在正月十五下游全面复工之前，建议暂且观望。