国投安信期货：金属早评0227

    铜：持多

    镍：观望

    铝：观望

    锌：观望

    周一铜价位于高位盘整，美元指数成为市场直接主导因素，市场报道，因为美国国债收益率下降，美元指数也小幅回落，短期内我们仍然关注美元指数在90阻力位的有效性。回到基本面上，中国1月份铜进口量增加13%，为31.45万吨，表明国内消费需求仍然强劲，同时废铜进口量下降27.55%，为19.99万吨，表明限制废七类进口政策作用已经开始显现，以上数据利多铜市。消费方面，春节后我们积极与下游企业交流，因为下游真正恢复正常要到正月十五，也就是本周五，因此现在还很难给出结论，但大体感觉是3月份电缆定单仍会不错，空调行业仍会超预期。我们等待进一步消息的明朗。从技术上看，国内外铜价均位于关键阻力位附近，我们等待市场最终走出方向。交易上多单继续持有。

    隔夜伦镍延续高位震荡走势，LME镍库存下降势头逐渐减缓，贴水亦有所扩大。国内现货市场交投尚未恢复，金川俄镍贴水弱势企稳，上期所镍板库存亦维持稳定。SMM消息显示，巴布新几内亚波拉盖尔省发生7.5级地震，中冶瑞木年产量约3玩金属吨的镍中间品生产工厂或将受到影响，这或将加剧镍中间品紧俏格局。全球精炼镍仍维持偏紧格局。但由于节后国内不锈钢市场尚未启动，国内镍板去库存渐现疲态。同时我们观察到年初红土镍矿进口量亦有扩大趋势，菲律宾逐渐走出雨季，红土矿方面对镍价带来的压力亦或逐渐显现。不锈钢方面，目前国内不锈钢社会库存处于偏低位置，考虑到节后仍有钢厂安排检修，若终端需求回暖，钢价有望走强从而对镍价形成提振。反之，钢厂或将继续倒逼原料价格，镍价亦难维持高位。盘面上看，镍价于前高附近争执较为激烈，短期建议暂观望为主。关注国内不锈钢市场交投恢复情况。

    铝价继续横盘震荡，短期国内铝锭仍有节后到货压力；外盘LME铝注销仓单数增加32%，为2011年以来最大增幅，暗示国外铝消费强劲。内外盘分化还在延续，建议暂时观望。

    锌价由于低库存支撑表现相对强劲，短期仍有到货压力，国内现货升水回落，等待正月十五消费来确认未来趋势。国外市场back结构仍在扩大，暗示消费强劲。