国投安信期货：金属早评0206

    铜：持多

    镍：观望

    铝：观望

    锌：持空

    铅：观望

    周一铜市表现较强，虽然股市大跌，美元反弹，但铜价还是一度冲高，可见市场对经济和美国股市还是不悲观。估计短期美股的调整仍会反复，市场还会受到干扰，所以仍要有风险意识。铜上仍会受到废铜紧，国内进口窗口打开，还有节后消费旺季的支持，但在美国金融市场稳定前，铜市仍会有震荡。交易上多单持有，同时做好资金管理。

    隔夜伦镍小幅反弹，整体维持高位震荡走势。LME镍库存继续下降2940至350652吨，截止目前，LME镍库存已由38万吨连续降至35吨附近，库存连续下滑给予镍价有效提振。上周五镍价回调后，国内镍现货市场交投有所恢复，部分合金企业、钢厂逢低有采购。短期来看LME库存连续下滑，国内镍板库存滞涨，国际上大型镍企给出的2018年产量计划未见明显扩大，因此电解镍供应仍处于好转当中，这也将为镍价提供中长期的支撑。而从目前产业链环节来看，镍铁端目前对于镍价提振已有限，国内镍铁价格部分对照镍价已贴水。国内不锈钢市场节前已进入冰点，部分企业因节前市场低迷已开启放假模式，原生镍需求将遭受打压。短期镍价或继续维持高位震荡走势，目前镍价已与不锈钢价格背离，镍铁价格亦有跟进乏力。在不锈钢厂利润率修复前，钢厂或需采取减产或压低原料价格举措，镍价或面临一定的回调风险。操作上建议暂观望。

    铝市方面，沪铝隔夜低位震荡后突然出现大幅高升，涨幅超过100点，随后铝价回落至14335附近，LME全日跌0.34%，电解铝库存环比减少0.5万吨至171.1万吨，铝棒库存环比增加1.2万吨至9.9万吨，近期由于春运以客运优先，电解铝运输延后，节后预计电解铝库存将进一步累库。今日酒钢集团牙买加首船氧化铝抵达连云港，共有3.5万吨氧化铝量抵港，铝基本面过剩仍未改善，空头持续入场继续打压铝价，近期铝价维持震荡走弱，周二关注美国经济分析局公布美国12月贸易数据，LME铝库存减少2600吨至1075050吨。LME铝贴水0.25美元，较昨日缩窄0.25美元。

    国内冶炼厂开工正常，社会三地库存均有上涨，但是整体还是在20万吨以下，预计至元宵节社会库存会有一定的上涨。冶炼厂1月开工率77.50%，环比上升0.98%。下游开工率略有下降，临近春节，下游工厂陆续开始放假。1月份下游开工率79.04%，是同比上升水平。2018年有色方面将会受到环保影响较大，等待2 26城市相关排放新政策落地，对未来价格有一定利好作用。LME锌升水47.75美元，较昨日缩小0.5美元。LME锌较昨日减少1350吨，报167450吨。

    2月3日《京津冀蓄电池环保产业联盟成立大会》召开，会上发布了《共筑京津冀废蓄电池绿色循环利用产业链倡议书》，并提出三大倡议，要求：蓄电池生产企业把好再生铅采购关，确保采购持证废铅蓄电池再生利用企业生产的再生铅；废电池回收企业确保运输、储存环节符合环保要求；再生利用企业需按照《危险废物转移联单》规定验收含液废铅蓄电池，禁止购买和利用非法回收的废铅蓄电池，禁止向未经环保部门公示合格的厂家销售再生铅。对铅价格形成利好。