国投安信期货：金属早评0201

    铜：多单持有

    镍：观望

    铝：观望

    锌：观望

    铅：观望

    周三铜市交接清淡，铜价仍是窄幅波动，从盘面看，铜价还是想挑战阻力位，但仍未突破。周三美联储会议结束，声明如预期，今年会加息3次。我们仍将其看作是正面因素。回到铜市来看，铜市潜在利多因素不少，我们细数一下：1、LME库存在大增10万吨后，注销仓单在快速回升，四个交易日增加了1.9万吨，达到6.5万吨，意味着未来库存的下降。2、精废比降至1200元附近，表明废铜严重短缺，考虑到目前为止废七类批文极少，年初废铜短缺已成定论。3、现在是中国消费最淡的时候，企业多进入春节假期，可以说是消费最差的情况，而且企业很少，春节后旺季来临供应紧张将会突显。综上所述，我们认为铜价破位上行只是时间问题，交易上多单仍要耐心持有。

    隔夜伦镍震荡盘整，现货方面，LME库存继续下降2280 到357012吨，贴水扩大至40.5美元附近。国内现货市场升贴水基本持稳，现货成交持续低迷。行业消息方面，宝钢不锈生产线预计将于5月1日前全部关停，其产品主要为400系不锈钢，对镍价实际影响有限。目前镍矿价格持稳运行，镍铁仍有向上一博的趋势，短期因国内镍铁镍矿仍维持偏紧态势，镍价或继续呈震荡走势，操作上暂观望。

    铝市方面，隔夜沪铝开盘后下泄至14400元附近，过后持续偏弱震荡，LME铝全日跌0.65%，电解铝库存环比增加0.7万吨至173.4万吨，铝棒库存环比减少0.35万吨至9.15万吨，国内山东部分地区下游加工企业陆续开始放假，节前铝锭消费继续清淡，魏桥集团与碳素企业确定价格基本下调150元/吨，现汇到厂价为4150元/吨，而上周氧化铝价格略有抬升，目前氧化铝网报价为2890元/吨附近，美国“小非农”ADP就业增加23.4万，远超预期，或对美元指数有所提振，近期国内铝价持续偏弱震荡，LME铝库存减少3400吨至1081475吨。LME铝贴水0.5美元，较昨日缩窄4.75美元。

    LME锌库存减少为注销仓单出货所致，外盘价格支撑。近日，LME锌注销仓单出货量开始增加。国内下游镀锌开工率近期有所回升，至65%以上。临近春节，压铸锌合金企业将于2月5日开始放假，至2月23日开工。锌锭社会库存略增，维持在15万吨以上。预计至元宵节社会库存会有一定的上涨。炼厂正常出货，叠加下游消费淡季，但是库存不见大涨，或贸易商囤货所致。环境保护部将会同各地区和有关部门，以打赢蓝天保卫战为目标，制定实施打赢蓝天保卫战三年计划，明确治理思路和具体任务，指导京津冀及周边地区、长三角等重点区域出台大气污染防治配套实施方案，请关注后续报道。LME锌升水55.5美元，较昨日扩大5.25美元。LME锌较昨日减少1825吨，报172575吨。

    河南地区空气污染改善情况较差，之前应环保要求对铅生产企业的限产停产力度加大，想要复产难上加难。目前市场供需两弱，预计铅价仍以震荡为主。