国投安信期货：金属早评0131

    铜：多单持有

    镍：观望

    铝：观望

    锌：观望

    铅：观望

    周二铜市表现偏强，铜价先是调整，后又收回所有损失。美元仍然是弱势，基本面上铜库存开始下降，我们对铜价仍然看好，等待铜价破位。交易上多单继续持有。

    镍价昨日高位回调，持仓量锐减近8.5万手，资金大量流出，多头获利离场氛围较浓。LME镍库存继续下降至35.9万吨附近，昨日贴水有小幅扩大。而国内镍现货市场表现仍旧呈低迷态势，关注镍价回调后今日现货市场报价以及成交情况。基本面情况来看，临近春节不锈钢厂补货逐渐进入尾声，我们此前提到的，钢价自12月份起就与镍价持续背离，但钢厂近几月开工依旧处于高位，我们认为这跟钢厂今年长期以来利润率向好有关。但节后若钢价延续低迷，钢厂或面临减产，镍价被倒逼回归基本面的可能性较大。同时，2月份春节假期钢厂开工预期将明显下降，原生镍需求亦将受到影响。预计随着印尼菲律宾方面红土矿供应步步紧逼，镍价高位风险逐渐积累。操作上建议暂观望或寻找好的短空位置。

    铝市方面，隔夜沪铝开盘尝试性冲高，但随后铝价回落，整体在14500元区间上下震荡，LME铝全日收跌0.18%，电解铝库存环比增加0.7万吨至173.4万吨，铝棒库存环比减少0.35万吨至9.15万吨，国内山东部分地区下游加工企业陆续开始放假，节前铝锭消费进一步变差，青海80%电解铝产品实现省内延伸加工，铝板带，铝箔铝型材等高附加值产品规模进一步扩大，下游消费规模不断提高，但近期消费冷清不利于铝价上涨，近期为震荡走弱为主，周三关注中国物流与采购联合会公布中国1月官方制造业PMI与非制造业PMI数据，LME铝库存减少600吨至1084875吨。LME铝贴水5.25美元，较昨日扩大0.25美元。

    LME锌库存减少为注销仓单出货所致，外盘价格支撑。近日，LME锌注销仓单出货量开始增加。国内下游镀锌开工率近期有所回升，至65%以上，临近春节，下游工厂陆续已经放假，而开工率回升是镀锌价格上抬激发开工情绪。锌锭社会库存略增，维持在15万吨以上。预计至元宵节社会库存会有一定的上涨。炼厂正常出货，叠加下游消费淡季，但是库存不见大涨，或贸易商囤货所致。据消息，贸易商会挺价销售。LME锌升水50.25美元，较昨日缩小0.25美元。LME锌较昨日减少1875吨，报174400吨。

    河南地区空气污染改善情况较差，之前应环保要求对铅生产企业的限产停产力度加大，想要复产难上加难。目前市场供需两弱，预计铅价仍以震荡为主。