国投安信期货：金属早评0126

    镍：观望

    铝：观望

    锌：买平

    铅：观望

    隔夜伦镍高位窄幅波动，现货方面，LME镍贴水继续大幅收窄至13美元，LME镍现货表现持续偏强。行业消息，菲律宾新任环保部长Cimatu称，预计在3月份之前完成对于前期建议关闭或暂停镍矿企业的复查。从去年菲出货情况，以及和印尼方面竞争角度来看，菲镍矿供应预计无中断风险。海关数据显示，12月份我国进口电解镍4.13万吨，同比大增116%，主因年底未享受低关税，俄镍方面加大进口量。这也与上期所镍板库存激增基本吻合。后期精炼镍进口增量有限。镍铁方面，12月份国内进口镍铁8.6万吨，从印尼进口的镍铁量基本趋于稳定。目前国内不锈钢端运行基本稳定，而镍矿镍铁端短期又延续偏紧格局，镍价短期或维持偏强走势。

    铝市方面，隔夜沪铝上下窄幅震荡，后回落到14750元附近，LME铝小跌0.65%，电解铝库存环比减少1.6万吨至172.7万吨，铝棒库存环比减少0.5万吨至9.5万吨，国内铝材企业提前放假，因此采购备货也有所提前，铝锭铝棒库存数据有所下降，塔吉克斯坦2017年铝产量为10.3万吨，较16年减少2.6万吨，年产量连续6年下降，近期国外铝企业较少新增产能，国内外铝市场将继续分化，近期国内铝价继续震荡，周四关注中国国家统计局公布中国12月规模以上工业企业利润同比，LME铝库存减少1275吨至1086575吨。LME铝跌水4.25美元，较昨日缩小0.25美元。

    今日LME锌注销仓单/注册仓单占比仍然在82%以上，库存减少为注销仓单出货所致，外盘价格支撑仍在。伦锌价格又见十年内高点，沪锌价格受到外盘带动，站到26200以上。国内基本面大体上并无改善，下游企业畏高仅刚需采购。外强内弱格局显现。锌锭社会库存略微小降，维持在15万吨以上。预计至元宵节社会库存会有一定的上涨。LME锌升水37.5美元，较昨日扩大7美元。LME锌较昨日减少25吨，报179450。

    河南地区空气污染改善情况较差，之前应环保要求对铅生产企业的限产停产力度加大，想要复产难上加难。目前市场供需两弱，预计铅价仍以震荡为主。