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小吕周报:外强内弱，警惕沪铝回归基本面

2018-01-14 10:08:19 铝业行情

一、本周行情及盘面回顾
伦铝、沪铝走势
铝业网新闻图片
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本周伦铝先抑后扬，由于海外市场短缺加剧，外盘价格下跌后买盘增加，价格再度走强。伦交所三月期铝价最低至 2149 美元/吨，之后重回 2200 美元/吨水平。本周沪铝主力1803合约周一最低一度跌破15000关口，最低至14925元/吨，之后反弹至15200元/吨以上，不过之后回调至 15100 元/吨以下，一周跌0.79%，近期成本企稳对价格也有一度支撑作用。
二、宏观和基本面情况
（一）本周宏观数据
1、外管局：12月我国跨境资金流动和境内外主体交易行为进一步趋于稳定和平衡；国际金融市场总体小幅波动，主要非美元货币汇率上涨和资产价格上升，推动外汇储备规模出现上升；在全球经济持续回暖带来外需增长、金融市场进一步对外开放、市场预期不断改善的背景下，未来我国国际收支和外汇储备规模将保持平衡稳定。
2、欧元区2017年12月经济景气指数为116，预期114.8，前值114.6；工业景气指数为9.1，预期8.4；企业景气指数为1.66，前值1.49；服务业景气指数为18.4，预期16.5。
3、美联储去年12月贴现利率决议的会议纪要：在12月份FOMC货币政策会议之前，芝加哥、明尼阿波利斯和圣路易斯联储反对上调贴现利率，另外九个地方联储则支持上调贴现利率至2%。地方联储的主管们认为，美国薪资压力普遍温和。
4、德国2017年11月未季调贸易帐盈余237亿欧元，预期盈余213亿欧元，前值盈余189亿欧元；当月季调后进口环比增2.3%，预期增0.4%，前值增1.8%，出口环比增4.1%，预期增1.2%，前值由降0.4%修正为降0.3%。
5、法国11月贸易帐逆差56.92亿欧元，预期逆差47亿欧元，前值由逆差49.56亿欧元修正为逆差52.92亿欧元；11月经常帐赤字33亿欧元，前值由赤字22亿欧元修正为赤字26亿欧元。
6、中国2017年12月CPI同比增1.8%，预期1.8%，前值1.7%；PPI同比增4.9%，预期4.8%，前值5.8%。2017年CPI同比增1.6%，前值增2%；PPI同比增6.3%，结束了自2012年以来连续5年的下降态势，前值降1.4%。2017年政府工作报告中CPI涨幅预期目标为3%。统计局表示，生产资料价格上涨8.3%，影响PPI上涨约6.13个百分点。
7、美国12月进口价格指数环比0.1%，预期0.4%，前值0.7%；环比-0.2%，预期0.1%，前值0.1%修正为0.2%；同比3%，预期3.1%，前值3.1%修正为3.3%。
8、中汽协：中国2017年12月汽车销量报306万辆，同比增0.1%，11月同比增0.7%；中国12月乘用车销量报265.3万辆，同比降0.7%，11月同比持平；中国2017年汽车销量报2890万辆，同比增长3.0%。中国2017年乘用车销量报2472万辆，同比增长1.4%。
9、美国2017年12月PPI同比2.6%，预期3%，前值3.1%；环比-0.1%，预期0.2%，前值0.4%。美国12月核心PPI同比2.3%，预期2.5%，前值2.4%；环比-0.1%，预期0.2%，前值0.3%。
10、德国2017年GDP同比增2.2%，增速创六年新高，预期2.3%，前值1.9%。德国2017年预算盈余占GDP的比重扩大至创纪录的1.2%，前值0.8%。
（二）基本面数据
1、12月我国出口未锻轧铝及铝材44万吨，较上月增加6万吨，同比增加12.82%；2017年全年累计出口未锻轧铝及铝材479万吨，同比增加4.5%。
2、印尼亚沙汉铝业公司预测在未来8年，位于西加省曼帕瓦市的冶炼级氧化铝精炼厂于2025年全面投产后，将不再进口铝原材料氧化铝。
二、现货市场
本周现货市场成交一度比较活跃，成交多以贸易商为主，下游仅按需采购。周初华东市场成交价格基本在 14720 元/吨上下，华南在 14800 元/吨附近。之后小幅拉升，周四跟随期货价格上涨，其中华东涨至 14900 以上，华南涨至 15000 之上，最高 15060 元/吨。周末回调至 14800-14900。由于临近交割，期现价差收窄，期现套利空间关闭，贸易商接货意愿下降。不过现货整体表现坚挺，这与到货减少有关。
本周期现基差逐渐收窄，基差自周初的-170 逐步上升至-100。
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（二）、期货库存
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本周伦交所铝库存再出下降，一周降 1.26 万吨，总库存降至 108.7 万吨。本周注销仓单却稍有增加，占比上升至 23%。本周上期所铝总库存增至 77.4 万吨，一周增 0.77 万吨。本周库存增加主要在华东及山东一带，其中上海库存一周增 3000 吨，浙江库存增近 1500 吨，山东地区增 1900 吨。本周仓单延续增势，一周增 1.2 万吨至 73.5 万吨。
三、下周行情展望
近期国内陆续有新产能投放，随着电解铝运行产能逐步回升，产量也将企稳回升。相比之下，消费却相对惨淡。国内多数铝加工企业订单较往年明显下降。中国汽车供应协会数据显示 2017 年中国汽车产销分别 3.2%及 3%，增速较 2016 年分别下降 11.3 及10.6 个百分点。反映汽车对铝消费增速大幅下滑。本周氧化铝价格企稳，这也使得电解铝成本企稳。
综合看，国内原铝市场供应呈稳中趋升的态势，因新产能不断投入运行，而减产寥寥。而消费却呈季节性下降态势。当前由于运输问题暂难解决，库存短暂下降，同时成本企稳，外盘走强都对国内铝价有短暂支撑，但随着后期春节临近消费大幅下降，库存大幅攀升，价格承压下行难免。操作上建议逢高卖出思路。

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今日铝价

品名 均价 涨跌 日期
上海华通 19850 120 04-17
中国宏桥 19940 120 04-17
南海(灵通) 20060 160 04-17
广东南储 19800 130 04-17
上海物贸 19800 110 04-17
上海期货 19605 -45 04-17
长江有色 19800 120 04-17
中铝(华东) 19680 - 04-16
中铝(华南) 19660 - 04-16
中铝(西南) 19650 - 04-16
中铝(中原) 19640 - 04-16
LME伦敦 2373 16.5 04-16

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