国投安信期货：金属晨报1222

    铜：观望

    镍：观望

    铝：观望

    锌：观望

    铅：观望

    周四铜价继续小幅走高，市场的人气仍未发生根本转变。宏观面看，美国众议院批准临时性融资议案，美国政府得以避免关门，另外美国第三季度GDP增长3.2%，为三年来的最高水平，加上美国参众两字通过减税方案，明年年初总统将签字实施，这些都给铜的大势以正面的指引。回到铜市来看，铜价上行又开始对现货消费造成压力，国内现货贴水扩大5元，至250-170元，市场供应宽松，消费受限。对于铜的大势，我们坚持向上的观点，这也决定了消费类的企业一定要坚守规避价格上涨风险的保值初衷。从中短线投资的角度来看，时处消费淡季，基本面不支持铜价上涨，而且美元潜在的走强可能给铜价带来压力，我们对铜价上涨的空间还是较为谨慎，倾向于等待铜价给出上涨结束的迹象。

    隔夜伦镍回调受到支撑，整体延续高位震荡走势。现货方面，LME镍库存减1524到373410吨。国内现货方面，金川镍升水200，俄镍贴水100，贸易商出货积极但市场成交持续平淡。今日江苏某钢厂询盘高镍铁采购价在910-920元附近，市场普遍报价在930元左右。国内镍矿报价依旧持平，镍矿镍铁方面较镍价相比走势仍偏弱。昨日在走访江苏部分不锈钢加工企业时发现，不锈钢市场上近期流通货源较为紧张，加工企业不锈钢原料库存整体处于低位。社会库存连续下降，不锈钢价格稳中偏强，这给镍价形成一定支撑，短期镍价或继续以震荡形式呈现。其反弹动能已趋缓，操作上建议暂观望。

    铝市方面，隔夜沪铝呈过山车走势，开盘不久即大幅下挫，随后大幅度回升，周四电解铝库存为169.8万吨，铝棒库存为9.55万吨，较周一较少0.05万吨，据彭博报道，美铝将永久关闭Rockdale工厂，该厂包括一座电解铝冶炼厂、一座铸造厂以及一座铝粉厂，国外原铝供应缺口持续扩大，LME升贴水在不断缩小，近期LME铝已六连阳，涨幅达到6.54%，或带动沪铝上涨，但考虑到国内基本面依旧过剩，库存高企，建议区间震荡低买高卖操作方法，周五关注美国商务部公布的美国11月新屋销售数据，LME铝库存减少1950吨至1106025吨。LME铝贴水14.25美元，较昨日缩小2.5美元。

    外盘LME库存徐降，国内锌锭社会库存累计，外盘带动内盘上涨，但是环保方面的强压导致消费收缩，价格再向上，多头风险将加大。湖南地区环保整改方案落地，湖南地区有多出小型铅锌矿，请关注后续消息。还需要关注环保部发文，其中有关有色冶炼、钢铁等14行业建设项目有重大变动。震荡区间暂看，25000——25700。环保税在各地落实中，对下游影响加大。LME锌库存减少1500吨至188225吨；LME锌贴水7美元，较昨日扩大3.25美元。

    近期国内多省限气限排限电仍在持续，河南原生铅炼厂预计限产至12月底，安徽、江苏、河北、山东等地限气影响预计至3月初结束。目前铅市处于供需两弱态势，价格宽幅震荡，震荡区间暂看19700——19000。