国投安信期货：金属晨报1128

    铜：观望

    镍：卖开

    铝：观望

    锌：观望

    铅：观望

    周一铜市出现回落，中国股市大幅调整和美元汇率反弹均给铜市形成压力。但相对而言，铜市还是偏强，这与LME铜库存持续大幅下降和铜矿罢工事件不断有很大关系。周一LME铜库存减少9400吨，这已经是连续第五个交易日大幅下降，目前库存降至20万吨。另外Escondida铜矿在上周罢工后本周仍有可能罢工，南方铜业下属秘鲁两大铜矿开始进行无限期罢工，这些都给铜价以支持。时处消费淡季，铜价处于调整之中，但因全球经济看好，后续美国减税政策仍有可能通过，还有铜矿供应有限，这些都使铜价难有回调空间。短期来看，铜价下破5日均线，交易上可先行观望，等待新的进场机会。

    镍市方面，昨日伦镍大幅回调，现货方面，LME镍贴水继续持稳57万吨，库存亦稳定在38万吨上方；国内俄镍金川升水升水暂稳，市场上成交整体转淡，市场恐跌观望情绪较浓。近期高镍铁市场成交亦不理想，钢厂出价与镍铁厂心理价位差距较大，市场供需两弱，但亦难改镍铁疲软走势，据悉部分贸易商已下调高镍铁报价至890元/镍。国内某大型钢厂转产50%产能生产普碳钢利空镍市需求，同时钢厂采购原料目前呈现出多元化，部分钢厂加大采购废钢废料等有增多。短期原生镍需求方面仍将受抑，供应方面相对稳定。操作上建议逢高沽空，并做好止损。

    铝市方面，隔夜持续震荡，想重回15000元上方但未能实现，电解铝库存较上周下降0.5万吨至168.5万吨，铝棒库存延续下降趋势跌至12.8万吨，受新疆运力问题，电解铝以及铝棒无法及时抵达仓库，山西、河南两省铝土矿价格连续两周维持下跌，累计跌幅有30元/吨，采暖季期间山西部分及河南省全省氧化铝企业限产，导致铝土矿需求端下降，近期铝价缺少利好消息刺激，维持震荡，LME铝库存减少2275吨至1122700吨。LME铝贴水15.25美元，较昨日扩大0.5美元。

    马上进入十二月份，北方内蒙古、新疆、西藏地区矿山因天气寒冷将会停止生产铅锌矿，进口锌精矿亏损较大，预计北方冬季停产地区天暖开工前，锌精矿都会维持一个偏紧态势，加工费会维持在较低位置。锌矿端给与价格支撑。在沪锌1711交割完毕后，现货升水马上拉高呈开始持续回落，外盘表现一般，但是叠加下游需求淡季，且环保严查，预计国内价格将会偏弱震荡。LME锌库存减少1075吨至218625吨；LME锌升水25.5美元，较昨日缩小2.25美元。

    据SMM调研了解，电动蓄电池市场整体需求偏弱，经销商按需少采，蓄企订单欠佳，加之月末资金趋紧，部分蓄企已主动下调原料库存量。目前铅市处于供需两弱态势，价格宽幅震荡，震荡区间暂看18000——18800。