上海中期：金属早盘研发视点1120

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策略

分析要点

贵金属

暂时观望

国际现货黄金周五(11月17日)继续上涨，美市盘中最高上探至1303.50美元/盎司，美市盘中最高上探至1297.00美元/盎司，金价已连续突破1280及1290关口，离1300大关仅一步之遥。周五据外媒最新报道称，朝鲜特使表示，只要他们继续与韩国进行军事演习，就不会与美国就核问题进行谈判。这一消息削弱了风险偏好，美股下跌，黄金、日元和瑞郎等传统避险资产获得提振。操作上，暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

上周沪铜震荡下跌后企稳，周初公布的宏观数据显示，国内基建投资，工业增加值，房地产成交数据，以及货币供应量都呈现收缩趋势，整体宏观经济的冷却对金融市场造成了一定的冲击。而基本面上，沪铜库存持续反弹，贴水呈现进一步走弱的趋势也使得期货市场受到进一步的打压，后期仍需关注美联储12月份的加息情况以及国内去杠杆下的流动性收紧，操作上，暂时观望。

铝(AL)

暂时观望

上周沪铝底部盘整，无明显涨跌走势，波动幅度较小。基本面上，铝的社会库存依然维持反弹，七地铝社会库存达到175万吨，再创新高，这对现货以及期货市场产生长期的压制作用，现货贴水也继续走弱。虽然本周公布冬季限产产能达到70万吨，但对市场冲击有限，操作上，暂时观望。

锌(ZN)

暂时观望

沪锌上周维持高位盘整，主力合约回落到25000元/吨附近。基本面上，上海地区现货依然维持升水，价格回落之后，买盘逐渐兴起，基本面上，锌矿短缺问题持续，锌锭供需依然处在供不应求的格局下；但是短期内宏观数据回落，市场陷入空头氛围中，锌价受到一定拖累。后期环保措施待定，对下游的镀锌厂影响范围尤待观察，上游矿山复产时间也无明显指示，短期内，依然观望为宜。

镍(NI)

暂时观望

沪镍上周大幅下跌，技术面上跌破60日均线。基本面上，主要受到不锈钢行业景气回落的影响。11月中旬，无锡 佛山两市库存增加6%以上至30万吨左右。代理商对不锈钢后市态度偏悲观，向钢厂提货谨慎；同时临近年底资金面抽紧，资金面制约代理商大量提货，市场整体成交偏弱。操作上，暂时观望。