国投安信期货：金属晨报1110

    铜-买入

    镍-持空

    锌-买平

    铅-持空

    铝-观望

    美国参议院提出有别于共和党的税改方案令市场担心税改方案将会拖延甚至难以通过，这给美元形成压力，对铜市形成支撑。欧元区经济复苏处于20年来最强水平，今年料增长2.2%，高于去年的1.8%，2018年预期也上调0.3%至2.1%。中国CPI和PPI都有增长。整体来看，宏观面还是利多市场。回到铜市来看，LME现货贴水30美元，库存继续下降3700吨至25.97万吨。国内铜现货市场贴水未能继续扩大，为贴水50至升水10元，市场有挺价的意味。近期公布的10月份数据显示进口大幅下降，SMM预测的产量大幅增加，时处消费淡季，铜市在回调中还是表现最强的。考虑到国内连续三年供应增幅很低，全球铜供应增长有瓶颈，同时消费上受到欧美强劲的支持，我们对铜市并不悲观。估计铜价在调整后仍有走强的可能。中短期来看市场分歧较大，我们等待明朗。基本面上关注今天上期所公布的库存数据。从技术上看，铜价在60日均线遇到支持，估计短期内铜价有反弹的可能。交易上可观望，激进者可以做反弹，但应设好止损。

    昨日镍价整体延续回调之中，现货方面，LME镍库存增加2352至382980吨。国内现货市场上，金川俄镍升水有恢复，成交有所好转。行业方面来看，昨日镍价回调后，国内部分钢厂大幅下调300系出厂价，因6月份来国内不锈钢产量均处于高位，部分钢厂目前库存处于较高位置，年底降价清库意愿较浓。另一方面，11月份国内部分镍铁厂限产，钢厂大幅调价亦旨在限制高镍铁价格上升。昨日部分钢厂高镍铁采购价在980元/镍，这与镍铁厂心理价位差距较大。短期内镍市关注点在于，11月份高镍铁限产力度与影响实际产量；不锈钢大跌后，当前库存背景下，下游市场悲观情绪预计增大。镍铁供应量或有非限产区镍铁厂在高利润率背景下的补充，但不锈钢方面临近年末恐难有起色。操作上建议空单继续持有，关注国内不锈钢库存变化与镍铁厂开工情况。

    隶属于MMG的杜加尔德河锌矿原本计划2018年年初投产，锌精矿及其副产品年产量17万吨，可开采25年。在11月8日，已经投产，年产量不变。这一消息属于利空信号，但是从基本面来看短时间内仍难缓解锌矿端短缺。外盘升水进一步走高，预计新加触底反弹。LME锌库存减少3275吨至238300吨；LME锌升水52.5美元，较昨日扩大8美元。

    铅主要矛盾集中在下游需求上，汽车蓄电池市场更换需求不旺，经销商采购谨慎，蓄企订单普遍偏弱，预计铅价仍旧偏空。

    铝市方面，隔夜期铝持续震荡，铝锭七地库存环比增加0.9万吨，库存一直维持高位，有消息传出矿业巨头力拓集团正式宣布，将永久关闭戈夫氧化铝精炼厂，根据数据统计，该氧化铝精炼厂从15年开始停产至今永久关闭，对近期氧化铝产量无太大影响，短期铝价依旧持续震荡，今日关注中国央行公布中国10月M2货币供应同比数据，LME铝库存减少5325吨至1171975吨。LME铝贴水17.25美元，较昨日缩小1.5美元。