国投安信期货：金属晨报1106

铜-观望
镍-持空
锌-卖开
铅-持空
铝-观望
    上周铜价仍是高位震荡，表现为冲高回落。从宏观上看，美国经济仍保持强劲，欧元区表现好于预期，中国前景有分歧，但至少目前来看，全球经济表现仍然较好，这给铜价以支持。美元汇率成为近期关注的焦点，因为大宗商品以美元来计价，所以美元对铜价的影响仍然很大，近期仍然关注美元汇率在94.27-95.15之间的突破方向。回到铜市来看，LME现货贴水有所扩大，上周五为30.5美元，库存一周减少2225吨。国内铜库存上周五大增1.9万吨，达到12.7万吨，中国铜库存转而大幅增加给铜市形成一定压力。随着消费淡季的来临，铜市的压力有所增加，但只有下破60日均线6700美元，铜价高位震荡的格局才能改变。交易上暂时观望为主。
    上周伦镍大幅反弹，现货方面，LME镍库存基本持稳38万吨，贴水扩大至43美元；上期所镍板库存减少1200到47511吨，上周镍价走高后，国内金川俄镍升水迅速降温，市场成交也转冷清。高镍铁采购价围绕1000元附近运行，目前国内高镍铁厂多维持较高的利润率，国高镍铁产量弹性较大，进入11月后关注山东地区限产政策进展情况。镍矿方面来看，从镍产业链各个环节来看，矿价目前跟进最为疲软，贸易商报价与镍铁厂心理价位差距较大，面对镍铁厂整体较为饱和的库存，镍矿市场成交实难好转。菲雨季到来，出货量预计将大幅减少，关注后期印尼方面出货情况。目前全球镍板库存下降，国内镍板库存也处于年内最低位置，这些给镍价一定支撑，但同时，高镍铁厂产量回升，印尼方面青山不锈钢进入国内等均会给镍价继续施压。盘面上看，伦镍在60月均线处承压运行，操作上建议以此价位做止损，空单继续持有。
    今年的环保力量空前，预计2017年余下两个月环保力度不减。锌产业链中下游镀锌厂开工率受到影响最大，上周开工率69.22%，环比下跌0.3%。锌锭社会库存恢复至13万吨以上，现货升水转贴水。LME锌升水进一步走低，周五夜盘价格也受国内锌锭端库存带动走低一波。4日零时起，本市启动重污染天气Ⅱ级（橙色）响应，市区两级环保部门和其他单位嗯对重点施工工地污染、工业企业错峰生产情况、移动源污染和面源污染等方面进行了突击检查。可见环保工作力度之大。后期需要关注相关报道。
    铅下游电池库存仍高，铅锭需求一般，价格上关注5日均线，若站稳则有短期内震荡整理趋势，若向下则仍受基本面指导为主。建议继续空头继续持有。
    铝市方面，上周五期铝维持震荡，电解铝库存维持高位不下，吕梁市对于供暖季氧化铝究竟限产与否仍未落地，政策条款仍在变动，目前趋势来看，氧化铝不限产可能性较大。马上进入供暖季，电解铝价格失去指导方向，暂时进入震荡整理。