兴业期货：有色金属全线收涨，铜铝锌镍多头为主

周四有色金属全线收涨，铜铝锌镍运行重心均有上移，沪镍继续领涨。

当日宏观面主要消息如下：

1.欧元区8月工业产出同比 3.8%，预期 2.6%。

总体看，宏观面因素对有色金属影响偏多。

现货方面：

（1）截止2017-10-12，SMM 1#电解铜现货价格为53525元/吨，较前日上涨845元/吨，较近月合约升水170元/吨，临近交割，持货商换现意愿加强，甩货者增多，但完全跃升于53000元/吨以上的铜价市场出现畏高情绪，响应者寥寥，于是现货升水开启下调模式；

（2）当日，SMM A00#铝现货价格为16060元/吨，较前日下跌70元/吨，较近月合约贴水100元/吨，期铝低位震荡，持货商态度维稳，价格走势未明，下游企业按需采购，中间商为下游接货为主，整体成交维稳；

（3）当日，SMM 0#锌锭现货价格为26450元/吨，较前日下跌480元/吨，较近月合约贴水350元/吨，锌价持续走弱，炼厂出货顺利，贸易商日内成交较昨日有所好转，部分下游逢低采购，然畏跌心理仍在，整体交投偏谨慎；

（4）当日，SMM 1#电解镍现货价格为89675元/吨，较前日上涨1175元/吨，较近月合约升水1805元/吨，国庆节后金川升水连续下调，早间贸易商报价升水1100元/吨，此价格难成交，后贸易商报价陆续下调，整体成交一般，镍价涨至相对高位，下游采购犹豫，接货少。

库存方面：

（1）LME铜库存为28.59万吨，较前日减少1025吨；上期所铜库存1.49万吨，较前日增加100吨；

（2）LME铝库存为123.08万吨，较前日减少3275吨；上期所铝库存52.82万吨，较前日增加4086吨；

（3）LME锌库存为26.67万吨，较前日减少600吨；上期所锌库存1.7万吨，较前日减少100吨；

（4）LME镍库存为38.58万吨，较前日增加2682吨；上期所镍库存3.85万吨，较前日减少330吨。

内外比价及进口盈亏方面：

（1）截止10月12日，伦铜现货价为6685美元/吨，较3月合约贴水44美元/吨；沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.85（进口比值为7.8），进口盈利663元/吨；沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.78（进口比值为7.8），进口亏损155元/吨；

（2）当日，伦铝现货价为2124美元/吨，较3月合约贴水25.25美元/吨；沪铝现货对伦铝现货实际比值为7.51（进口比值为8.15），进口亏损1159元/吨；沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.73（进口比值为8.15），进口亏损889元/吨；

（3）当日，伦锌现货价为3306美元/吨，较3月合约升水76美元/吨；沪锌现货对伦锌现货实际比值为8.32（进口比值为8.26），进口亏损437元/吨；沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.98（进口比值为8.27），进口亏损926元/吨；

（4）当日，伦镍现货价为10980美元/吨，较3月合约贴水12.25美元/吨；沪镍现货对伦镍现货实际比值为7.98（进口比值为8.03），进口亏损468元/吨；沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.02（进口比值为8.03），进口亏损93元/吨。

当日重点关注数据及事件如下：（1）10:00 我国9月进出口情况；（2） 20:30 美国9月核心CPI值；（3）22:00 美国10月密歇根大学消费者信心指数初值。

产业链消息方面：

（1）据SMM，截止10月12日，国内电解铝社会库存173.2万吨，环比 1.2万吨；（2）ILZSG数据显示，8月全球锌市供应短缺量扩大至3.96万吨，1-8月，锌市场供应短缺28.7万吨，去年同期为短缺22.1万吨。

综合看，市场静待美国通胀数据为美联储加息路径做进一步指引，交投较为谨慎，美元终止跌势，如若9月CPI仍无亮点，则美元存进一步下跌的可能，有色金属有望继续受提振。需求预期乐观，LME铜库存继续下降，铜价获支撑，CU1712多单持有；采暖季环保限产临近，电解铝库存拐点或即将出现，同时氧化铝及预焙阳极价格持续走高，高成本将持续支撑铝价走强，AL1712多单继续介入；国内外库存持续去化，现货升水继续走高，锌价易涨难跌，ZN1712多单持有，稳健者买ZN1711-卖ZN1712组合持有；镍生铁主产区山东临沂3家镍生铁企业被要求在采暖季限停产50%，引发市场对镍生铁供应短缺的担忧，同时，原料供应紧张叠加环保限产，硫酸镍价格进一步上涨，镍价获支撑，NI1801多单持有。

单边策略：CU1712、ZN1712、NI1801多单持有，AL1712新多以16350止损。

套保策略：铜、锌、镍保持50%买保头寸不变，铝适当增加买保头寸。

跨期策略：买ZN1711-卖ZN1712组合持有。