兴业期货：避险情绪散去，有色多头为主

周二有色金属涨跌互现，铝锌镍收涨，沪铜跌幅明显。

当日宏观面消息表现平静。

现货方面：

（1）截止2017-9-12，SMM 1#电解铜现货价格为51400元/吨，较前日上涨210元/吨，较近月合约升水40元/吨，多头信心略有回升，市场报价持稳，下游保持刚需采购，对湿法铜及平水铜需求稳定，投机商对好铜青睐，成交尚可，持货商欲抬升水，但隔月价差逐渐收窄，升水再抬空间受抑；

（2）当日，SMM A00#铝现货价格为16180元/吨，较前日上涨350元/吨，较近月合约贴水120元/吨，持货商逢高出货积极，现货贴水较昨大幅扩大，中间商接货活跃，下游企业畏高按刚需采购，整体成交较昨活跃，且集中于贸易商之间；

（3）当日，SMM 0#锌锭现货价格为25460元/吨，较前日上涨310元/吨，较近月合约贴水90元/吨，炼厂保持正常出货，贸易商日内以出货为主，但除长单外，下游畏高少采购，拖累贸易商交投，整体成交与前日基本持平；

（4）当日，SMM 1#电解镍现货价格为91075元/吨，较前日上涨1425元/吨，较近月合约升水75元/吨，金川随行就市，上调镍价1000元至91000元/吨，下游低位补库后采购积极性下降，此外部分下游看跌，采购积极性弱，整体成交清淡。

库存方面：

（1）LME铜库存为21.87万吨，较前日增加10300吨；上期所铜库存6.44万吨，较前日增加949吨；

（2）LME铝库存为131.9万吨，较前日减少1100吨；上期所铝库存46.62万吨，较前日增加3071吨；

（3）LME锌库存为25.4万吨，较前日增加13550吨；上期所锌库存2.17万吨，较前日减少1436吨；

（4）LME镍库存为38.29万吨，较前日增加12吨；上期所镍库存5.34万吨，较前日减少841吨。

内外比价及进口盈亏方面：

（1）截止9月12日，伦铜现货价为6737美元/吨，较3月合约贴水18.75美元/吨；沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.66（进口比值为7.73），进口亏损322元/吨；沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.7（进口比值为7.73），进口亏损145元/吨；

（2）当日，伦铝现货价为2101美元/吨，较3月合约贴水30.75美元/吨；沪铝现货对伦铝现货实际比值为7.61（进口比值为8.09），进口亏损777元/吨；沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.86（进口比值为8.09），进口亏损476元/吨；

（3）当日，伦锌现货价为3109美元/吨，较3月合约贴水2.25美元/吨；沪锌现货对伦锌现货实际比值为8.38（进口比值为8.22），进口盈利495元/吨；沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.1（进口比值为8.22），进口亏损378元/吨；

（4）当日，伦镍现货价为11550美元/吨，较3月合约贴水32美元/吨；沪镍现货对伦镍现货实际比值为7.8（进口比值为7.89），进口亏损767元/吨；沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为7.88（进口比值为7.88），进口亏损114元/吨。

当日无重点关注数据及事件。

产业链消息方面表现平静。

综合看，市场避险情绪散去，恐慌指数VIX下跌1.4%至10.58，美元维持窄幅震荡态势，有色金属延续分化，LME铜库存大增1.03万吨，创两个月最大单日增幅，预计今日铜价继续震荡偏弱运行，沪铜新单暂观望；供给侧改革叠加“2 26”采暖季环保限产，四季度电解铝供不应求是大概率事件，铝价上涨至18000元/吨的可能性较大，AL1712继续做多；LME锌库存大增5.6%，创十三个月最大单日增幅，锌价上方阻力显现，但国内加工费进一步下调印证原矿供给不及预期，四季度锌锭产出或有限，锌价下方存支撑，ZN1711多单仍可轻仓持有；镍铁厂受制于环保及资金约束，产量难以释放，而钢厂利润维持高位，不锈钢生产积极，供需结构依旧乐观，NI1801多单持有。

单边策略：AL1712新多以16200止损；ZN1711多单轻仓持有，NI1801多单持有。

套保策略：铝适当增加买保头寸，锌保持30%买保头寸不变，镍保持50%买保头寸不变。