迈科期货：资金流出 金属全面回调

周四国内金融市场整体资金继续流出，商品全面回调，特别是黑色系受到不许利用环保限产炒作的警告，回调幅度较大，并拖累同样题材的铝、锌回调幅度加深。国 际方面，美国受飓风影响且对债务上限问题仍心存疑虑，欧洲央行如市场预期那样宣布将QE维持到今年底，美元继续大幅下挫。近期将公布8月主要经济数据，估 计仍然较强，但市场可能对三季度美国受飓风影响，四季度中国受环保限产影响宏观经济数据走弱存疑虑。

国 内投机资金情绪化更为明显，连续两天资金大幅离场拖累工业品走低。不过唐山已宣布钢、焦等采暖季限产措施，中铝也宣布山东氧化铝限产措施，其暗示电解铝限 产很可能也会提前到10月开始执行，市场预期的利多即将兑现，基本强势格局并未改变。铜价相对强势，其支撑来自长期供应瓶颈和需求旺季，加上环保影响废铜 进口减少，国内炼厂产量释放缓慢，利多仍在加强，当然伦敦铜投机资金大量做多，近期大幅上涨后出现一定程度的获利平仓可能性也越来越大。伦铜昨日一度补跌 但在夜盘交易时段收回跌幅，弱美元更是推动铜价收回到6900美元上方，沪铜小幅回落，从持仓看，空头趁回调之机大幅减仓，多头持仓较为稳定。结合下游消 费已回升，逢低补货情绪出现，且本周现货转为升水，说明国内现货支撑仍较为稳定，除非投机情绪大幅变化否则价格回调幅度有限。受到人民币大幅升值影响，沪 铜维持较为缓慢的上行，技术上看回调空间也不大，短线支撑上移到52000区域，维持回调买货的操作。锌周三单日暴跌，投机情绪与黑色系关联度较高，昨日 继续大举减仓，盘面持仓看空头已在积极离场，目前沪锌持仓回到较低水平，关注投机资金离场是否结束。锌基本面强势并未改变，南方环保检查、北方因十九大炸 药管制、北方即将进入冬季等因素决定了国内矿山生产受限，精矿将长期维持紧张，而目前极端低库存也有利于多头挤仓。投机资金离场结束后锌价可能重新企稳回 升。技术上关注25000布林中轨处支撑情况，这是中期上升支撑位具有较强的意义，如沪锌重新增仓并稳定，则多头重新买入。沪铝小幅下挫，价格重新回到 16000平台下沿，库存维持增加令多头失望。沪铝持仓近100万手，8月大涨吸引了大量的保值空头入场，交割前可能继续承压。不排除价格仍维持弱势。不 过下游消费已见回升，本周价格回调后各地采购情绪明显好转，贸易商则惜售挺价，现货支撑开始体现。铝的预期仍在于9月中旬之前违规产能全部关停且10月以 后可能进入采暖季减产，利多即将兑现，有助于封杀下跌空间。关注库存增长势头何时改变。操作上多头谨慎，回避近日全面调整的影响，关注16000支撑。

股市：A股下跌，近期累计涨幅已大，关注持续调整情况

原you：上涨，天气影响结束，关注成本支撑对长期供应预期的影响，逐步走强

美元：大跌，弱势继续

铜：53000-52600，强势未变，回调整固，支撑上移到52000，逢低补货

铝：16300-16100，平台下沿强支撑区，多谨慎持有

锌：25300-25000，关注25000得失多头止损