上海中期：贵金属早盘研发视点0815

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策略

分析要点

贵金属

暂时观望

国际现货黄金周一转跌，美市盘中最低下探至1278.38美元/盎司，从上周的两个月高点回落，美国与朝鲜之间的紧张局势得到缓解，美元受到提振。尽管周二朝鲜的解放日庆祝活动可能再次升温，但周末美朝双方并未有太多的激烈言辞，市场较为放松。周一美股全面反弹，市场风险情绪有所回归。日内无重大数据公布，美联储宣布将美国3年期通胀预期下调至2.7%，6月为2.8%；维持1年期通胀预期不变。操作上，暂时观望。

铜(CU)

轻仓持空

隔夜沪铜维持高位盘整，上海电解铜现货对当月合约报平水-升水50元/吨，沪期铜承压5万元，交割前隔月价差震荡剧烈，大至190元/吨，小至130元/吨，早盘报价尚在贴水20元/吨至平水一线，届时因价差扩大，成交好，尤其是好铜率先提高升水水平，迅速拉高至升水40元/吨一线，平水铜跟涨至升水10~20元/吨，隔月价差稳定在130~150元/吨区间，升水成交受抑，升水再抬受阻，昨日成交先扬后抑，成交多为交割前的套利者。操作上，轻仓持空。

铝(AL)

多头减仓

隔夜铝价延续昨天日盘的跌势。昨日现货上海成交集中15520-15540元/吨，对当月贴水140-130元/吨，临近交割，直至今日上午贴水仍未收窄，广东地区成交价格集中15590~15600元/吨，粤沪价差维持在50元/吨附近。华东地区因为期铝大跌，持货商出货稳中略有减少，现货较期货疲软，中间商接货意愿一般，现货大跌，下游企业入场采购意愿有所提升，整体成交较上周五回暖。昨日国家统计局公布7月电解铝产量为269万吨，同比下降0.3%，环比6月下降8.19%，预计8月产量仍会小幅下降。操作上，前期多头减仓暂时观望为宜。

锌(ZN)

轻仓持空

隔夜沪锌冲高回落，上海0#普通品牌对沪锌1709月升水120-升260元/吨附近，0#双燕对9月升水250-260元/吨，国产普通品牌由上周五的贴水转为升水，升水较上周五扩大150元/吨附近；1#锌主流成交于24230-24280元/吨附近。沪锌1709合约早盘波动较大。因上海库存始终处于较低水平，且市场货源偏紧、更有部分“大户”囤货惜售，加剧市场货源紧张情绪，导致今日升水急速扩大；然而因沪期锌仍较坚挺，在高升水情况下，下游谨慎观望为主，日内市场交投较消极。交割完成之后，料现货市场升水将走弱，带动期货盘面继续回调，操作上，轻仓持空。

镍(NI)

轻仓持空

隔夜沪镍继续维持低位盘整，黑色系普跌，带动镍价继续走弱。南储现货市场镍报价在86000元/吨，较上一交易日下跌1200元/吨，上海地区，金川镍现货较无锡主力合约1709升水800-1000元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1709贴水200元/吨。期镍继续回调，日内金川公司随之下调其出厂价，金川现镍升水坚挺，日内贸易商积极报价，下游低位按需采购为主，成交一般。今日金川公司下调电解镍(大板)上海报价至85800元/吨，桶装小块下调至87000元/吨，下调幅度1200元/吨。操作上，暂时观望。