华泰期货：锌铝价格均走高

锌：
8月2日，沪锌日盘震荡走跌，夜盘快速回升，进口窗口依然关闭。现货价格回落90元/吨至23070元/吨。

现货方面，据SMM，上海炼厂积极出货，贸易商及下游积极交投，成交好于昨日；广东下游入市询价，按需采购为主，市场整体成交稍好于昨日；天津全运会与环保对津市消费暂无影响，下游消费平稳，按需采购，市场整日成交无异于昨日。津市对沪市升水降至150-200元/吨左右。

库存方面，国外交易所库存和国内仓单持续小幅下降。8月2日LME锌库存减225吨至264375吨，上期所锌减少355吨至27854吨。8月合约持仓38010手，虽远超可交割仓单量，但低于上月同期水平。

需求方面，据上海有色网调研了解到，7月初开始，环保“席卷”至安徽、山东。当地部分镀锌厂、压铸锌合金厂受此影响已停产，SMM预计影响用锌量2000吨附近。安徽当地共有镀锌厂12家左右，截止至日前，当地仍有个别几家镀锌企业因环评未过关处于关停状态，SMM预计，此次环保影响当地用锌量近1000吨附近。7月中旬，环保督察组驻进山东青岛等地，发文关停当地压铸锌合金企业。8月2日起，当地锌合金厂陆续开始复产，SMM预计影响当地用锌量1000吨附近。

策略建议：进口精炼锌已陆续消化，但整体出库情况尚好，目前库存未见明显回升。7月需求据SMM环保影响约2000吨下游需求，但整体体现淡季不淡，镀锌开工率环比回升，镀锌库存减少，虽然目前需注意8月天津地区镀锌开工继续受环保影响，但下游逐步复苏对需求有所支持，锌价需求淡季或以高位震荡形式过渡。

铝：
8月2日，铝价日盘中午因宏桥减产快速拉升，但夜盘震荡回落，长江现货均价回落40元至14190元/吨。现货方面据SMM，华东下游企业高温生产受限，采购量有限，整体成交较昨略好，主要来自贸易商的贡献；华南市场接货意愿不足，今日广东市场整体呈现供需两淡。

早盘铝市场股票大幅上涨，中铝、云铝、神火一度涨停或接近涨停，中午网络传播消息中国宏桥将将于10月15日前关闭260万吨产能，刺激沪铝价格大幅上涨。若属实，则可覆盖前期亚洲金属统计下半年将投产约240万吨新增产能。后期据彭博报道，中国宏桥管理人员称，将关闭、取代超过200万吨的铝产能，把产量维持在接近当前的水平。

国外库存和国内交易所仓单回落，国内现货库存继续回升。8月2日LME铝库存减5125吨至1344000吨，8月2日上期所铝减少25吨至371737吨。

策略建议：目前市场依然在基本面偏弱和供给侧改革去产能间博弈。目前需求淡季，现货市场购买支撑不足，库存持续走高，河南交割库出现胀库，库存回升将施压实际铝价。近期供给侧减产预期持续支持铝价走高，因此目前库存增加情况下，考虑逢低做多，但追涨需谨慎。