LME（铜）市微观特征图解（0801）

LME铜市场微观结构特征

LME库存昨日下降3600吨达到296975吨，注销仓单略微下降75吨达到87975吨。

受中国经济数据持续平稳向好以及供给端消息影响，LME铜涨至逾两年高点。在铜价持续上涨激励下，Antofagasta旗下Los Pelambres铜矿升级工程有望明年初开工。

波兰矿商KGHM CEO表示，铜价上涨可能令旗下智利Sierra Corda铜矿在三四年内获利，该矿今年预计生产逾10万吨铜。此前，该铜矿增产导致项目成本激增，2016大幅亏损。

日本官方数据显示，6月份精炼铜出口量45808吨，同比下滑15%，上半年精炼铜出口较去年同期下降17%，主要是因为出口至中国、韩国精炼铜数量减少所致。

图1：现货/27个月远期曲线

注：远期曲线是将伦铜现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。

图2：现/27个月隔月升贴水

注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。

图3：持仓量与价格

LME库存昨日下降3600吨达到296975吨。

图4：库存与注销仓单

CASH-3M贴水32.75美元/吨。

图5：现货/3月期升贴水与库存变化