金属高位震荡锡镍表现抢眼 美数据尚可助美元一臂之力

商品市场：

隔夜美元得益于经济数据的向好探底回升，结束了连续下跌的局面。内外盘基本金属涨跌互现，镍和锡的表现较为强势。》查看详情

伦敦金属交易所(LME)三个月期铜价截至收盘上涨45.5美元，报6306.5美元/吨。

伦敦金属交易所(LME)三个月期铜价截至收盘上涨13.5美元，报6320美元/吨。

伦敦金属交易所(LME)三个月期铝价截至收盘下跌1.5美元，报1934美元/吨。

伦敦金属交易所(LME)三个月期铅价截至收盘下跌4美元，报2303.5美元/吨。

伦敦金属交易所(LME)三个月期锌价截至收盘下跌5美元，报2795.5美元/吨。

伦敦金属交易所(LME)三个月期锡价截至收盘上涨360美元，报20700美元/吨。

伦敦金属交易所(LME)三个月期镍价截至收盘上涨175美元，报10145美元/吨。

COMEX8月黄金期货收跌1.6美元，报1258.7美元/盎司。

布伦特原油截至收盘上涨0.53美元，涨幅1.04%，报51.63美元/桶，美油09合约收涨0.43美元，涨幅0.88%，报49.15美元/桶。库存大降的利好仍然在持续发酵，可分析师认为目前油价上涨的空间非常有限，因近期油价反弹可能会促使油企增加产量，尤其美国页岩油生产成本较低。荷兰国际集团指出，市场将密切关注未来几周美国石油钻井数量的变动情况，因该行业部分企业认为石油钻井增速已经放缓。

SMM金属简评：

铜：铜价短期内出现大幅下跌可能性较低，将主要呈现震荡上行态势，预计伦铜今日区间6300-6360美元/吨，内盘区间49950-50450元/吨。现货方面升贴水变化不大，保持贴水110-贴水60元/吨，建议下游逢回调时可及时补货。》查看详情

铝：基本金属从集体大涨回归各金属本身走势，电解铝企业减产暂告一段落，市场在等待中将渐归基本面行情，沪铝主力短期围绕10日均线震荡，谨防下行风险，料日内运行14400~14530元/吨。现货贴水180~140元/吨。 》查看详情

锌：沪锌主力1709合约高位受阻震荡运行，下方受10日线支撑，预计日内沪锌主力1709合约运行于23000-23400元/吨。》查看详情

锡：昨夜沪期锡冲高回落，最高触及151500元/吨，之后部分多头获利了结打压走势，今日预计主要运行区间149000-151000元/吨。《查看详情

镍：美元低位反弹，中国6月工业企业利润同比增速回升，期镍技术面暂仍向好，料今伦镍万元关口支撑强，沪镍主力1709合约高位盘整，运行于81500~83000元/吨，现货价格至81300~84000元/吨。》查看详情

铅：沪期铅稳过18000整数关口，下方各路均线做有力支撑，短期或维持高位震荡。》查看详情

金属及行业要闻：

【日本矿业协会主席：尚不确定铜价涨势能否持续】日本矿业协会主席Yoshiaki Nakazato周四称，近期铜价受到强于预期的中国二季度经济增速以及美元走软的提振，但目前断言铜价将持续走高还为时尚早，为此轮涨势较为突然且幅度偏大。Nakazato称，包括全球矿业巨头在内的矿产商们将需要观望和确认铜价是否将维持在当前或更高水平，之后才能提高在新的开发项目方面的支出。

【智利国家铜业委员会上调2017年铜价预估】智利国家铜业委员会（Cochilco）周四表示，预计2017年全球铜均价为每磅2.64美元，略高于之前预期的每磅2.60美元，这主要得益于中国需求增加。预期智利2017年铜产量约为560万吨，较前一年增加0.8%，大体与之前4月的估值一致。预期2018年智利铜产量将增至590万吨。

【五矿资源二季度金属产量】五矿资源(01208)公布二季度生产报告，生产电解铜约3.55万吨，同比减少6%；铜精矿产量约10.74万金属吨，同比增加23%；锌精矿产量约1.84万金属吨，同比减少9%;铅精矿产量为6167金属吨，同比减少9%;生产钼精矿产量332金属吨。

【西部矿业上半年净利润同比增458%】西部矿业（601168）7月27日晚发布的半年报显示，公司今年上半年实现营业收入152亿元，较上年同期下降0.95%，实现利润总额4.71亿元，较上年同期增长318%，实现净利润3.27亿元，较上年同期增长458%，净利润2.60亿元，较上年同期增长747%。

【Eramet旗下印尼镍矿项目预计2020年投产】埃赫曼集团首席执行官周四表示，该公司旗下位于印尼的Weda Bay镍矿项目预计将于2020年投产。由于镍业务部门上半年蒙受更多损失，因此其将改变策略，通过印尼的矿业项目进军镍生铁市场。上半年镍价同比上涨，但仍低于Eramet在新喀里多尼亚的镍矿项目的生产成本，而去库存以及旗下法国炼厂成本上升也都打压该公司上半年业绩。

【嘉能可上半年自有金属产量】嘉能可（Glencore）周四发布公告称，该公司上半年自有铜产量同比下降9%至64.29万吨。上半年自有锌产量为57.08万吨，同比跳增13%。上半年自有镍产量为5.12万吨，同比下降10%。上半年自有铅产量为13.92万吨，同比下降4%。上半年自有钴资源产量为12.7千吨金属钴，与去年同期持平。

【国务院办公厅印发《实施方案》全面禁止洋垃圾入境】国务院办公厅昨日印发《禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》，提出2017年年底前，全面禁止进口环境危害大、群众反映强烈的固体废物。2019年年底前，逐步停止进口国内资源可以替代的固体废物。分批分类调整进口固体废物管理目录，逐步有序减少固体废物进口种类和数量。

【取消加工贸易银行保证金台帐制度】为落实《国务院关于促进加工贸易创新发展的若干意见》（国发〔2016〕4号）要求，进一步简化手续，降低制度性交易成本，促进加工贸易创新发展，经国务院同意，在全国范围内取消加工贸易银行保证金台帐制度。（海关总署、商务部）

【山东钢铁半年净利增逾20倍】山东钢铁(600022)7月27日晚披露半年报，公司上半年营收为315.59亿元，同比增长41%；净利为5.96亿元，同比增长2023%。公司称，今年以来，国家推进供给侧结构性改革取得一定效果。钢铁去产能工作特别是6月底前彻底清除“地条钢”等政策措施的有力贯彻实施，为钢铁行业创造了较好的外部环境，全行业保持了持续盈利。

最高法昨日发布司法解释明确，矿业权人约定不履行安全生产、生态环保、修复等义务，法院可认定合同无效。

巴西淡水河谷：预计铁矿石产出将在2019年或2020年达到4亿吨。

花旗：铜价复苏之路注定非常颠簸。

终端资讯：

【楼市】国家发改委等31部门联合发文惩戒失信房地产企业及个人，推出限制取得政府供应的土地、限制取得生产许可证等37条惩戒措施，对失信的房地产企业、个人进行联合惩戒。包括限制取得政府供应的土地限制其新的重大项目申报的审批、核减、停止拨付或收回政府补贴资金和保障资金等。

【楼市】近期，全国房地产开发投资同比增速开始回落的同时，商业地产开发投资开始提速。业内人士认为，在热点城市住宅市场遭遇持续严厉调控的背景下，国内房地产开发企业正试图增强商业地产的投资和运营能力，国内房地产市场将以住宅开发为主导的增量市场转入以商业地产投资开发为主导的增量市场。

【楼市】发改委回应中央电视台记者问：中国经济向好局面是否靠房地产开发拉动的？
党的十八大以来，党中央、国务院确立了对经济发展新常态的判断，并且坚持以新发展理念来引领新常态，坚持以提高质量和效益为中心，以推进供给侧结构性改革为主线。在这些政策的综合作用下，特别是几年以来累积效应的作用下，去年下半年以来出现了一些积极的变化。这些积极的变化是在结构优化的前提下实现的，因为我们没有像西方国家搞大水漫灌的强刺激，而是大力推动大众创业、万众创新，振兴实体经济，更多是靠加快结构调整和新旧动能的转换来促进发展，实现经济的稳定增长。

【楼市】武汉市就住房租赁试点征求意见，拟规定经备案的住房租赁可用公积金支付租金，符合条件的承租人子女有望就近入学。

【房贷】继小面积减少折扣、提升首付比例、全面认房又认贷后，房贷再迎第四次收紧。当前热点城市正全面进入房贷低折扣甚至零折扣时代。融360数据显示，6月全国首套房平均利率为4.89%，为基准利率的9.97折，环比升3.38%；其中超八成银行无利率优惠，32家银行执行基准利率上浮，为基准利率的1.05-1.2倍不等。

【车市】中国诸多电动汽车初创企业中，有几家正在考虑结盟，以共用资源、共同研发技术，从而更快在中国这个全球第二大车市推出新车。

【车市】作为主机厂与消费者之间的中间环节，随着车市增速的整体放缓，经销商的经营压力也逐渐增大。根据中国汽车流通协会发布的最新汽车库存系数显示，6月份汽车经销商综合库存系数为1．75，同比上升13%，环比上升11%，经销商库存压力上升，库存水平位于警戒线以上。而值得注意的是，今年开年以来，汽车经销商的库存系数一直处于高位。经销商库存指数的居高不下，反映的是车市销量的持续低迷。

【电网】王信茂忆电力“九五”规划出台始末：《电力“九五”计划（1996-2000年）》是各个五年电力规划中极为特别的一个。在国内外复杂环境和行业改革中，“九五”期间电力工业逐步摆脱传统计划经济的发展模式，开始走上市场经济发展的轨道；同时，“九五”电力行业存在的突出问题也对行业此后的发展形成了很大影响，有许多问题至今未得到很好解决，值得总结回顾、比照镜鉴。

【空调】与2016年上半年相比，今年空调市场的表现让人出乎意料。整个上半年，空调内销市场一直保持快速增长，空调产量增长近20%，成为整个家电市场的一大亮点。

【光伏】2017－2020各年光伏建设规模方案即将下发。预计今年普通商业电站及集中式扶贫规模总和将达到14GW，加之8－10GW的光伏“领跑者”项目，2017年地面光伏电站总计可达22GW，光伏产业发展市场可期。（中国能源报）

【光伏】光伏发电发展概况：受“630”光伏电价政策调整的影响，上半年中国光伏发电装机容量加快增长。根据最新统计数据，截至6月底，国家电网调度范围光伏装机容量9463万千瓦，同比增长56%。其中，光伏电站累计7842万千瓦，站光伏总装机容量的83%，主要分布在西北和华北地区；分布式光伏累计装机容量1615万千瓦，站光伏总装机容量的17%，主要分布在华东地区。

宏观焦点：

中国：

统计局：1－6月，全国规模以上工业企业实现利润总额36337.5亿元，同比增长22%，增速比1－5月放缓0.7个百分点。6月，规模以上工业企业实现利润总额7277.8亿元，同比增长19.1%，增速比5月份加快2.4个百分点。

央行：周四开展了600亿7天期逆回购操作，利率持平于2.45%。当日有400亿逆回购到期。央行当日投放品种全部为7天期，显示出维稳跨月流动性的意图。

中央财经领导小组办公室、发改委、统计局昨日在国新办举行经济形势分析发布会对上半年中国经济形势进行解读。中央财经领导小组办公室副主任杨伟民在发布会上表示，上半年“稳中求进”最主要的就是在供给侧改革和防范化解金融风险两个方面有所进取。在下半年的工作中，要做好去杠杆工作，因为这是风险的源头。不能为了保增长，任凭杠杆率继续回升。

【第四批PPP示范项目将破冰扩围，入选投资额或超1.5万亿】财政部启动第四批PPP示范项目申报筛选工作，增加消费安全、商贸基础设施等领域。专家预计，申报规模较第三批每个省从50个增加到60个，略有增长，但考虑到申报条件要求大幅提高，入选示范项目个数和投资有望超过750个和15000亿元。（经参）

国新办：中财办副主任杨伟民表示，下半年要着力做好六方面的工作，包括坚定不移深化供给侧结构性改革，积极稳妥化解累积的地方政府债务风险，深入扎实整治金融乱象，切实稳定房地产市场，稳定外资和民间投资，高度重视做好民生工作。

由于MLF需要质押国债等优质债券，客观上拉低了流动性覆盖比率（LCR）等指标，造成部分商业银行“不缺流动性，但缺指标”的情况。可考虑设立多层次存款准备金制度。（央行旗下《金融时报》）

中国银行业协会首席经济学家、香港交易所首席中国经济学家巴曙松称，2013年至2016年利率戏剧性地从高位大幅回落到低位,但事实证明,紧缩不利于去杠杆,宽松也不利于去杠杆。过高的利率会提高企业的付息成本,导致被动加杠杆;而过低的利率使得信贷获得更容易,企业会主动加杠杆。因此,回归稳健中性的利率水平是保持杠杆率上升趋缓的最为有利的货币环境。（中国金融时报）

当下央企经营正进入稳增长阶段，同时，瘦身健体、加快供给侧改革、加快转型升级与创新步伐、深化体制机制改革、加快资本运作已成为各央企下半年工作主线。下半年央企改革有望加速，混改、兼并重组将是重头戏。（上证报）

欧美：

7月22日当周美国首次申请失业救济人数24.4万，预期24万。美国6月耐用品订单环比上涨6.5%，预期上涨3.70%，继上个月创去年11月以来最大降幅后，终迎反弹，飞机订单的大幅增加为主要的驱动因素；但核心耐用品订单不及预期，二季度美国经济从设备支出获得的助推将小于一季度表现。

美国时间周四晚，美国参议院以98票支持、2票反对的压倒性优势通过了对俄罗斯的新一轮制裁，直接将这份文件送往了等待总统签字的白宫办公室。

美国国会众议院投票批准7880亿美元的2018财年第一份开支议案，除了向特朗普边境墙建设提供16亿美元资金，内容还包括国防、能源和退伍军人事务部等；投票结果为235票-192票。

相关市场：

【利率】隔夜shibor报2.786%，上涨6.1个基点。7天shibor报2.8626%，上涨1.36个基点。3个月shibor报4.25%，下跌0.1个基点。

【煤炭】上半年由于煤炭产能的削减，煤价上升，煤炭企业大概营利了1千个亿。由于煤价的上升，煤电行业的成本也在上升，上半年煤电企业的亏损将近达到1千个亿。中央财经领导小组杨伟民表示，在今后的去产能过程中，要更多利用处置僵尸企业的办法，更多要通过市场化和法制化的办法去产能，减少用行政命令的办法去产能。

【煤炭】同样是价格上涨，但今年上半年购进价格和出厂价格两者涨幅之间的“剪刀差”，却让分处产业链上下游的工业企业感受截然不同——比如作为上游原材料行业的煤炭开采和洗选业，1~6月利润总额同比大增19.7倍；可对产业链中下游的工业企业来说，出厂价涨幅若不能抵消购进价格涨幅，那么企业利润就只能缩水，就好比电力和热力生产和供应业，利润总额同比下降34.6%。

【煤炭】煤科总院王金华：将矿工从恶劣工作环境中解放出来。智能化无人开采技术的投入资金，将液压支架电液控制系统、综采自动化控制系统等全部计算在内，约占综采工作面整套煤机装备总价的10%。但能减少工作面内的操作工人，平均每生产班可减少5-7名操作工；将工人从危险、恶劣的采场解放到相对安全的顺槽监控中心，降低工人的劳动强度；提高工作面生产效率5%-30%。

兖煤澳大利亚拟与嘉能可设立HVO合资企业，将继续停牌至7月31日，以待融资计划。