兴业期货：有色金属偏弱震荡，新单观望为主

周三有色金属整体呈现偏弱震荡态势，沪铝收涨，沪锌运行重心继续下移。

当日宏观面主要消息如下：

1.美国6月新屋开工总数为121.5万，为近4月来新高，预期为116万；2.美国6月营建许可总数为125.4万户，预期为120.1万户；3.央行进行1000亿7天、400亿14天逆回购操作，连续三日大额净投放。

综合看，宏观面因素对有色金属影响呈中性。

现货方面：

(1)截止2017-7-19，上海金属1#铜现货价格为47575元/吨，较上日下跌165元/吨，较近月合约贴水285元/吨，沪铜略有承压，少了个别贸易商的抛货，市场表现稳定，报价持稳，市场活跃度虽较前日逊色，但贸易商供需双方表现持稳；

(2)当日，A00#铝现货价格为14160元/吨，较上日下跌20元/吨，较近月合约贴水225元/吨，持货商出货态度依然积极，下游企业看跌，观望态度加剧，盘末沪铝快涨，持货商随盘调价，成交稍显活跃，整体成交较昨趋冷；

(3)当日，0#锌现货价格为22900元/吨，较上日下跌370元/吨，较近月合约贴水190元/吨，锌价显弱，冶炼厂暂正常出货，前日下游因锌价下行采购补库，故昨日虽锌价持续疲弱，下游畏跌情绪较重，仅逢低少采购，贸易商交投较前日基本持平；

(4)当日，1#镍现货价格为79900元/吨，与上日持平，较近月合约升水570元/吨，沪镍高位盘整，金川出厂价维持在80700元/吨，贴近市场价格，下游少量采购。

相关数据方面：

(1)截止7月19日，伦铜现货价为5661美元/吨，较3月合约贴水33.5美元/吨；伦铜库存为30.93万吨，较前日增加1975吨；上期所铜库存5.86万吨，较上日减少698吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.97（进口比值为8.01），进口盈利45元/吨；

(2)当日，伦铝现货价为1936美元/吨，较3月合约贴水26.25美元/吨；伦铝库存为136.91万吨，较前日减少4225吨；上期所铝库存36.2万吨，较上日增加149吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.5（进口比值为8.42），进口亏损1554元/吨；

(3)当日，伦锌现货价为2646美元/吨，较3月合约贴水10.5美元/吨；伦锌库存为27.12万吨，较前日减少1450吨；上期所锌库存3.15万吨，较上日减少995吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.25（进口比值为8.5），进口亏损598元/吨；

(4)当日，伦镍现货价为9295美元/吨，较3月合约贴水47美元/吨；伦镍库存为37.54万吨，较前日增加1416吨；上期所镍库存6.17万吨，较上日减少252吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.2（进口比值为8.16），进口盈利776元/吨。

当日重点关注数据及事件如下：

当日重点关注数据及事件如下：(1)19:45 欧洲央行利率决议。

产业链消息方面：

(1)据ILZSG，1-5月锌市供应短缺178,000吨，上年同期供应缺口在133,000吨；(2)秘鲁一矿业工会领袖周三称，为抗议政府提出的涉及劳动权益的改革计划，工会工人周三开始无限期全国大罢工；

综合看，宏观面影响呈中性，有色金属偏弱震荡为主，虽秘鲁罢工会限制Antamina、Cerro Verde等大型铜矿的产出，但矿企备有应急计划，预计产量影响有限，故沪铜新单宜观望；电解铝供给侧改革继续推进，截止7月中旬，已经影响约395万吨产能，产能加速去化，四季度电解铝或现供不应求，沪铝多单继续持有，稳健者反套组合持有；锌精矿缺口大幅收窄，令国内加工费出现反弹，现货锌贴水继续扩大，沪锌偏弱震荡为主，新单宜观望；下游不锈钢库存低位，终端需求买盘推涨不锈钢价格，目前200系和300系利润水平均在10%以上，因此不锈钢厂原料备货积极，沪镍获支撑，多单继续持有，稳健者正套组合持有。

单边策略：AL1710、NI1709多单持有，铜锌新单观望。

组合策略：卖AL1708-买AL1710、买NI1709-卖NI1801组合持有。

套保策略：铝镍保持买保头寸不变，铜锌套保新单观望。

跨市策略：买SHFE铝-卖LME铝、买LME镍-卖SHFE镍组合持有。