中投期货：金属早盘分析0719

【贵金属今日观点】昨日贵金属继续震荡偏强，伦金上涨0.67%，收于1242.46，伦银上涨1.12%，收于16.292。目前贵金属短线气氛偏强，耶伦证词对低通胀的关注使得部分投资者臆测美联储缩表加息步伐可能放慢，同时，各界对美国总统特朗普能够推动医疗及各项改革心存质疑，又有两名共和党议员反对特朗普医保法案，该法案可能使得2200万人失去医保，避险情绪在一定程度上支撑贵金属，但本轮贵金属反弹空间或有限，下半年美联储缩表加息是大概率事件，贵金属中期内仍面临压力，大幅上涨的理由不够坚挺，建议观望或短线震荡偏多操作。（张磊）



【沪锌今日观点】沪锌主力1709合约开于23240元/吨，探低反升至均线下沿附近，多头出场情绪加剧，锌价开始放量下挫，跌破23000元/吨关口，终收于22980元/吨附近，跌70元/吨，跌幅0.3%。仓量方面成交量减少10.2万手至46.8万手，持仓量减少8772手至29万手。现货价格23170-23460元/吨，0#普通品牌对沪锌1708合约贴30-升200元/吨附近，锌价仍居高位，炼厂积极出货；日内因锌价频繁波动，贸易商谨慎交投，下游亦观望为主。库存，两地库存有所增加。LME锌库存增8450吨至272650吨，上期所锌减少201吨至32494吨 。基本面，WBMS：1-4月全球锌市场供应短缺10.6万吨。中国精锌矿产量同比下降9.9%至48.1万吨。据彭博计算，这意味着精锌矿平均每日运行量仅为15,516吨，是2014年5月以来最低。1-5月份产量下降1.7%至244万吨。现货对主力合约高升水和低库存也限制了锌价跌幅而中国环保风暴也进一步加剧了这个紧张格局，锌市维持整体偏强运行态势。（李小薇）



【沪铝今日观点】沪铝主力合约在14500元/整数关口显示较强阻力，加之新疆、山东地区铝企减产利多作用发酵完毕，因此前期入场多头纷纷离场观望，铝价震荡下行低位触及14285元/吨，成交量和持仓量双减。现货方面，期铝当月换月至1708合约，上海成交集中14150-14170元/吨，对当月贴水170-120元/吨，无锡成交集中14150-14170元/吨，杭州成交集中14170-14190元/吨。期铝高位回调，持货商积极出货，期铝当月换月，前期现货贴水扩至170元/吨，中间商有操作空间，成交活跃，下游企业按刚需采购，整体成交显现先扬后抑状态。库存，LME铝库存减4900吨至1373350吨，上期所铝增加2127吨至361813吨。氧化铝、电解铝行业实施供给侧改革给铝价以支撑。但是改革在诸方利益博弈面前实施的并不彻底。中央和地方政府目标并不一致，导致政策实施效果打折。企业亦是亦步亦趋，如果生产利润过高，复产产能将增加。但当铝价回落至完全成本线附近时，则市场传出减产消息，推动期价反弹。沪铝重心步步上抬，形成新的突破，预计维持14150~14500元/吨的高位震荡。（李小薇）