LME（锌）市微观特征图解（0706）

要点

LME锌市场微观结构特征

LME锌库存减少2525吨，至284850吨；LME铅库存减少1050吨，至161925吨。

国内锌现货升水继续回落，昨日上海0#锌对08合约报升水220-350元/吨，对07已转为平水附近，广东现货对08合约升水180元/吨，对07转为贴水。炼厂出货较为积极，下游维持按需采购，成交一般，低位库存支撑短期锌价，但远期偏空因素使锌价难以持续上行。铅方面，环保放松冶炼端有增量流出，同时下游补库聚减，河南现货

图1：现货/27个月远期曲线

注：远期曲线是将LME锌现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。

零单对SMM铅价转为贴水，旺季因素渐退，价格支撑渐弱。

沪锌观望。

沪铅观望。

图2：现货/27个月隔月升贴水

注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。

持仓至315114，

成交88513

图3：持仓量与价格

库存至284850吨；注销仓单至214500

图4：库存与注销仓单

Cash/3月期c2.0

美元/吨

图5：现货/3月期升贴水与库存变化