LME（锌）市微观特征图解（0629）

要点

LME锌市场微观结构特征

LME锌库存减少2000吨，至297875吨；LME铅库存减少825吨，至169750吨。

沪锌夜盘回踩5日均线后再次拉高，技术上看对震荡区间上沿形成突破，市场做多情绪渐浓。本轮锌价上涨动力来自外盘，昨日LME注销仓单占库存比维持73%左右，挤仓仍在持续，Cash/3m升水小幅扩大至1.0美元/吨，国内现货升水继续收窄，上海0#锌升水回落至150元/吨，广东升水50元/吨，社会库存企稳，消费方面除天津成交较好

图1：现货/27个月远期曲线

注：远期曲线是将LME锌现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。

外，沪粤下游维持按需采购，继续观察国内炼厂复工情况。

沪锌观望。

沪铅观望。

图2：现货/27个月隔月升贴水

注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。

持仓至313198，

成交107804

图3：持仓量与价格

库存至297875吨；注销仓单至217975

图4：库存与注销仓单

Cash/3月期b1.0

美元/吨

图5：现货/3月期升贴水与库存变化