国泰君安：铝仍倾向逢高抛空

美国：美国明尼阿波利斯联储主席Kashkari（2017年FOMC票委）：我们希望偏低的通胀率，但也要保持稳定。因为通胀率偏低的缘故，所以此前反对美联储加息。美国薪资增速并不是非常快，意味着经济并未处于过热的边缘。尚不清楚美联储会将资产负债表缩小至何种规模。并没有迹象表明另一场危机即将来临。

【美联储主席耶伦伦敦活动要点概括】

① 美联储将继续非常循序渐进地加息，已经向市场清楚地表明了自身计划。

② 美联储仍然认为，失业率与通胀之间存在强大的关联，所以低利率最终会带来通胀率上升。

③ 有部分迹象表明，资产估值偏高。

④ 通胀预期存在部分疲软问题，这在一定程度上令人担忧。

⑤ 在金融危机后监管措施奏效的情况下，并不认为降低监管力度是一件好事。

媒体：美国国会参议院将把医改议案投票推迟至下周二（7月4日）之后。

美国费城联储主席Harker（2017年FOMC票委）：仍然支持FOMC在2017年再加息一次。美联储料将在2017年某个时间点开始缓慢地缩表。失业率处于或略微低于自然失业率，劳动力市场存在的闲置问题微乎其微。下调对美国通胀率的预期，预计在2018年开始出现2%的通胀率，而不是之前所预料的2017年年底。在我们的经济增长模型中，尚未针对财政变化做出任何分析，因为在财政方面还没有足够多的信息。即便美联储再加息25个基点，政策仍然保持宽松状态，这将是合适的。如果仍然有迹象表明通胀率偏离2%的目标，我可能会重新评估关于FOMC在2017年再加息一次的看法。美国薪资并未按美联储预料的那样上涨。针对美联储衡量通胀的指标是否正确产生激烈争论，美国可能已经进入低通胀阶段。实现资产负债表规模正常化很重要，希望这处于“自动驾驶”状态，将联邦基金利率作为考虑因素。并不认为美联储政策行动滞后于形势。如果经济遭遇重大冲击，政策正常化上“所有押注都会撤销”，但预计不会出现那样的状况。美联储必须继续关注美元，但在我的风险名单中，目前并不认为美元特别有问题。

美国6月谘商会消费者信心指数 118.9，预期 116，前值 117.9修正为117.6。美国6月谘商会消费者预期指数 100.6，前值 102.6修正为102.3。美国6月谘商会消费者现况指数 146.3，前值 140.7修正为140.6。

美国6月里士满联储制造业指数 7，预期 5，前值 1。

【IMF下调今明两年美国经济增长预期】IMF：将美国2017年经济增长预期由2.3%下调至2.1%，将2018年经济增长预期由2.5%下调至2.1%。下调预期是考虑到政策不确定性，需要去除一部分先前假设的刺激因素。

美国4月S&P/CS20座大城市房价指数同比 5.67%，预期 5.9%，前值 5.89%修正为 5.88%。美国4月S&P/CS20座大城市季调后房价指数环比 0.28%，预期 0.5%，前值 0.87%修正为 0.53%。

欧元区及英国：

【欧洲央行行长德拉吉讲话要点】

① 目前所有迹象都表明欧元区的复苏步伐正在加强，且范围正在扩大。

② 虽然仍然存在抑制通胀的因素，但目前主要是临时因素，央行通常可以将其忽略。

③ 仍然需要很大程度的货币宽松，才能让通胀动能持久、自我持续。

④ 需要逐步进行政策参数的调整。

中国及亚洲：

中国5月规模以上工业企业利润同比 16.7%，前值 14%。中国1-5月规模以上工业企业利润同比 22.7%，1-4月 24.4%。

【技术分析】

隔夜伦铝收得较大阳线，下方支撑参考1855附近，上方阻力上移至1910附近；沪铝上方阻力参考14000，下方支撑参考13500-13600。

【观点和操作建议】

我们认为，近期市场对铝供给侧改革消息的炒作，不管是新疆等地产能清理督查的消息，还是魏桥的产能淘汰，基本上都属于前期计划的正常推进，并没有超预期的东西。如果没有超预期，我们就不认为价格上方的空间会有多大。就算是市场还在放风说，魏桥6-10月份还有500台电解槽的检修，大约会影响15万吨（按照300ka规格）-22万吨（按照400ka规格）的实际产量，这个数量其实也不大。另外，昨日再爆出消息称，新疆嘉润计划停产15万吨违规产能，但目前尚不确定。
操作上，国内电解铝整体的供需格局并不乐观，短时利多刺激持续性恐怕不强，铝价的趋势性上涨看不到，铝价在14000以上就可能存在高估风险，仍倾向看逢高抛空的机会。