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兴业期货:进口窗口关闭 沪锌多单持有

2017-06-28 10:50:28 兴业期货

周二有色金属全线上涨,铜铝锌镍运行重心均有上移。

当日宏观面消息表现平静。

现货方面:

(1)截止2017-6-27,上海金属1#铜现货价格为46305元/吨,较上日上涨5元/吨,较近月合约贴水335元/吨,沪铜整理,持货商之间存分歧,部分出货积极性增加,现铜贴水依然呈扩大趋势,市场流通以下月票据货源为主,中间商少有入市,下游按需采购,市场依然受制资金与季末因素,成交稀少,供需双方略有拉锯;

(2)当日,A00#铝现货价格为13610元/吨,较上日下跌100元/吨,较近月合约贴水245元/吨,沪铝震荡下行,冶炼厂积极出货,现货贴水合适,贸易商囤货意愿提升,下游企业逢低采购,整体成交仍显现较重的投机氛围;

(3)当日,0#锌现货价格为22490元/吨,较上日下跌110元/吨,较近月合约贴水180元/吨,沪锌先抑后扬,炼厂积极出货,临近年中结算,贸易商以出货为主,然成交甚少,下游畏高,仅维持刚需,采购谨慎,日内整体成交不佳;

(4)当日,1#镍现货价格为75050元/吨,较上日下跌350元/吨,较近月合约升水1470元/吨,沪镍震荡,金川镍成交清淡,后金川下调镍价500元至76000元/吨,下游有所采购。

相关数据方面:

(1)截止6月27日,伦铜现货价为5661美元/吨,较3月合约贴水23.25美元/吨;伦铜库存为25.06万吨,较前日减少4125吨;上期所铜库存5.66万吨,较上日减少100吨;以沪铜收盘价测算,则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.02(进口比值为8.11),进口亏损282元/吨;

(2)当日,伦铝现货价为1936美元/吨,较3月合约贴水7美元/吨;伦铝库存为142.02万吨,较前日减少4325吨;上期所铝库存31.75万吨,较上日减少49吨;以沪铝收盘价测算,则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.46(进口比值为8.53),进口亏损1941元/吨;

(3)当日,伦锌现货价为2646美元/吨,较3月合约贴水2美元/吨;伦锌库存为29.99万吨,较前日减少1300吨;上期所锌库存2.13万吨,较上日减少5784吨;以沪锌收盘价测算,则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.18(进口比值为8.67),进口亏损1312元/吨;

(4)当日,伦镍现货价为9295美元/吨,较3月合约贴水51.5美元/吨;伦镍库存为37.46万吨,较前日减少318吨;上期所镍库存6.6万吨,较上日减少174吨;以沪镍收盘价测算,则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.28(进口比值为8.25),进口盈利686元/吨。

当日无重点关注数据及事件。

产业链消息方面:

(1)INSG,4月全球精炼镍产量16.99万吨,需求量17.31万吨,供应缺口3200吨,低于3月的8200吨;(2)据海关,5月中国进口镍矿306.38万吨,环比 51.30%,其中菲律宾进口镍矿269.15万吨,环比 59.35%,印尼26.39万吨。

综合看,基本面暂缺新增利空压制,预计沪铜震荡为主,新单宜观望;受去产能及“2 26 3”冬季采暖季环保限产的影响,今年四季度电解铝或现供不应求,远月铝价相对较强,激进者多单尝试入场,稳健者反套组合继续持有;海外显隐性库存持续去化,LME锌注销仓单大增,远月升水扩大,挤仓效应略现,支撑伦锌走强,沪伦比因此下滑,进而导致进口窗口关闭,进口锌流入减少令市场货源偏紧,沪锌获支撑,多单继续持有;不锈钢价格修复后,钢厂扭亏为盈,陆续恢复生产,需求增长令国内镍矿库存有所下降,但价格回升或刺激供给增加,沪镍上方阻力或显现,预计震荡为主,新单暂观望。

单边策略:AL1708新多以13750止损,ZN1708多单持有,铜、镍新单观望。

组合策略:卖AL1707-买AL1710组合持有。

套保策略:沪铝适当增加买保头寸,沪锌保持买保头寸不变,铜、镍套保新单观望。

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