兴业期货：有色需求存忧，空头思路为主

周四有色金属延续强弱分化，沪铜运行重心继续下移；沪铝先抑后扬，其下方关键位支撑效用显现；锌镍震荡，两者上方阻力明显，下方支撑亦较强。

当日宏观面消息表现平静。

现货方面：

(1)截止2017-6-15，上海金属1#铜现货价格为45500元/吨，较上日下跌100元/吨，较近月合约升水190元/吨，中间商吸收低价好铜，压价入市，买现抛期，下游不愿在隔月基差较大的情况下入市，市场供大于求格局明显；

(2)当日，A00#铝现货价格为13350元/吨，较上日下跌220元/吨，较近月合约贴水15元/吨，沪铝大幅下挫，部分持货商选择惜售观望，市场流通货源受限，部分下游和中间商选择逢低入市采购，整体市场成交活跃度回暖；

(3)当日，0#锌现货价格为22310元/吨，较上日下跌140元/吨，较近月合约升水55元/吨，部分炼厂出货意愿仍不高，少量进口锌流入补充货源，缓解部分供应压力，临近交割，月差缩小，现货升水逐渐收窄，贸易商之间交投略活跃，下游逢低拿货，日内整体成交尚可；

(4)当日，1#镍现货价格为73300元/吨，较上日上涨650元/吨，较近月合约升水1100元/吨，沪镍偏强运行，金川随行就市，上调镍价700元至74200元/吨，部分贸易商升水成交，但金川整体成交量较少，电镀合金厂拿货积极性较弱。

相关数据方面：

(1)截止6月15日，伦铜现货价为5661美元/吨，较3月合约贴水30.5美元/吨；伦铜库存为26.85万吨，较前日减少4125吨；上期所铜库存5.84万吨，较上日增加373吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.02（进口比值为8.06），进口盈利33元/吨；

(2)当日，伦铝现货价为1936美元/吨，较3月合约贴水10美元/吨；伦铝库存为143.61万吨，较前日减少1900吨；上期所铝库存31.57万吨，较上日增加1898吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.2（进口比值为8.47），进口亏损2310元/吨；

(3)当日，伦锌现货价为2646美元/吨，较3月合约贴水18美元/吨；伦锌库存为31.62万吨，较前日减少1800吨；上期所锌库存3.63万吨，较上日增加5220吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.39（进口比值为8.7），进口亏损624元/吨；

(4)当日，伦镍现货价为9295美元/吨，较3月合约贴水62美元/吨；伦镍库存为37.7万吨，较前日增加534吨；上期所镍库存6.92万吨，较上日减少341吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.22（进口比值为8.19），进口盈利803元/吨。

当日重点关注数据及事件如下：(1)20:30  美国5月新屋开工总数；(2)20:30  美国5月营建许可总数；(3)22:00  美国6月密歇根大学消费者信心指数；(4)22:00  美国5月就业市场状况指数(LMCI)。

产业链消息方面：

(1)据SMM，截止6月15日，国内电解铝五地库存合计120.5万吨，环比-0.2万吨。

综合看，宏观数据进一步转弱，有色金属需求存忧，且供给端难有提振，沪铜空单继续持有；受去产能及“2 26 3”冬季采暖季环保限产的影响，今年四季度电解铝或现供不应求，远月铝价相对较强，沪铝反套组合继续持有；进口锌流入有限，近月供应维持短缺，沪锌正套组合继续持有；菲律宾未能兑现关停更多矿山的承诺，印尼亦取消了自2014年起执行的出口禁令，目前两国镍矿正在加速流入国内，而国内不锈钢库存高企，消费难有提振，沪镍弱势格局难改，空单继续持有。

单边策略：CU1708、NI1709空单持有，铝、锌新单观望。

组合策略：卖AL1707-买AL1710组合持有，买ZN1707-卖ZN1709组合持有。

套保策略：铜镍保持卖保头寸不变，铝、锌套保新单观望。