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兴业期货:经济“前高后低”,沪铜新空入场

2017-06-15 10:52:30 兴业期货

周三有色金属再次显现强弱分化格局,并在收盘时录得涨跌互现。

当日宏观面消息如下:

1.美联储上调基准利率25个基点至1%-1.25%,符合预期;将2017年GDP增速预期调0.1%至增长2.2%,将核心通胀率预期下调0.2%至1.7%;2.我国5月M2货币供应同比 9.6%,预期 10.4%,前值 10.5%;3.我国1-5月城镇固定资产投资同比 8.6%,前值 8.9%;民间固定资产投资同比 6.8%,前值 6.9%。

总体看,宏观面因素对有色金属影响偏空。

现货方面:

(1)截止2017-6-14,上海金属1#铜现货价格为45600元/吨,较上日下跌305元/吨,较近月合约贴水160元/吨,沪铜弱势,持货商逢高脱手换现,现铜贴水扩大,中间商存在部分长单交付需求,入市接货,但少有投机性接货,导致持货商仍较为纠结,下游依然等待换月后操作,成交未见明显改善;

(2)当日,A00#铝现货价格为13570元/吨,较上日下跌10元/吨,较近月合约升水10元/吨,持货商挺价出货,但货源仍显充裕,中间商买现抛期,加剧市场成交,下游备货增量有限,仍以按需为主,整体市况较昨日略回暖;

(3)当日,0#锌现货价格为22450元/吨,较上日下跌170元/吨,较近月合约升水250元/吨,锌价震荡,部分炼厂仍惜售,下游普遍采购进口品牌,致贸易商以进口品牌交投为主,下游观望,整体成交不及昨日;

(4)当日,1#镍现货价格为72650元/吨,较上日下跌150元/吨,较近月合约升水1350元/吨,沪镍盘整,金川随行就市,下调镍价300元至73500元/吨,部分贸易商报价较高,成交较少。

相关数据方面:

(1)截止6月14日,伦铜现货价为5661美元/吨,较3月合约贴水30.5美元/吨;伦铜库存为27.26万吨,较前日减少3225吨;上期所铜库存5.8万吨,较上日减少122吨;以沪铜收盘价测算,则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.01(进口比值为8.07),进口亏损83元/吨;

(2)当日,伦铝现货价为1936美元/吨,较3月合约贴水10美元/吨;伦铝库存为143.8万吨,较前日减少6525吨;上期所铝库存31.38万吨,较上日减少402吨;以沪铝收盘价测算,则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.24(进口比值为8.48),进口亏损2268元/吨;

(3)当日,伦锌现货价为2646美元/吨,较3月合约贴水18美元/吨;伦锌库存为31.8万吨,较前日减少2475吨;上期所锌库存3.1万吨,较上日增加5337吨;以沪锌收盘价测算,则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.45(进口比值为8.72),进口亏损518元/吨;

(4)当日,伦镍现货价为9295美元/吨,较3月合约贴水62美元/吨;伦镍库存为37.65万吨,较前日增加630吨;上期所镍库存6.95万吨,较上日减少329吨;以沪镍收盘价测算,则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.26(进口比值为8.2),进口盈利1002元/吨。

当日重点关注数据及事件如下:(1)21:15 美国5月工业产出情况。

产业链消息方面表现平静。

综合看,美联储如期加息25个基点,且态度偏鹰,国内5月地产、基建投资转弱,然而制造业反弹,但地产、基建向制造业投资需求的转换通常折射出经济反弹的结束,因此维持年内经济“前高后低”的判断,有色金属整体承压,沪铜新空入场;电解铝政策落实仍需时间,远月铝价相对较强,沪铝反套组合继续持有;国内back,国外contango,内外盘价差结构不利于进口锌的流入,近月供应维持短缺,沪锌正套组合继续持有;菲律宾未能兑现关停更多矿山的承诺,印尼亦取消了自2014年起执行的出口禁令,目前两国镍矿正在加速流入国内,而国内不锈钢库存高企,消费难有提振,沪镍弱势格局难改,逢高沽空。

单边策略:CU1708新空以46000止损,NI1709新空以74000止损,铝、锌新单观望。

组合策略:卖AL1707-买AL1710组合持有,买ZN1707-卖ZN1709组合持有。

套保策略:铜、镍适当增加卖保头寸,铝、锌套保新单观望。

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