兴业期货：TC升势暂缓，沪铜多单持有

上周有色金属涨跌互现，沪铜上涨1.21%，沪铝下跌1.05%，沪锌下跌3.19%，沪镍上涨1.14%；资金流向方面，沪铜-26.33亿，沪铝 25.72亿，沪锌 2.04亿，沪镍-2.91亿。

上周宏观面主要消息如下：

美国：

1.OECD将2017年美国经济增长预期下调0.3%至2.1%；

欧元区：

1.欧洲央行维持利率及资产购买规模不变，符合预期；将2017年GDP增速上调0.1%至1.9%，通胀预期下调0.2%至1.5%；2.欧元区第1季度GDP终值同比 1.9%，预期 1.7%；

其他地区：

1.我国5月外汇储备增加240.4亿至30535.7亿美元，为连续第4个月上升；2.我国5月出口同比 8.7%，预期 7.2%；进口同比 14.8%，预期 8.3%；3.我国5月PPI同比 5.5%，预期 5.7%。

总体看，宏观面因素对有色金属影响偏多。

现货方面：

(1)截止2017-6-9，上海金属1#铜现货价格为45720元/吨，较前周上涨435元/吨，较近月合约贴水130元/吨，周内持货商试图挺价，投机商入市收货，抬升现货升水，下游按需采购为主，周内成交以中间商为主；

(2)当日，A00#铝现货价格为13630元/吨，较前周下跌90元/吨，较近月合约升水90元/吨，市场依然清淡，持货商变现意愿较为一般，现货维持贴水；

(3)当日，0#锌现货价格为22660元/吨，较前周上涨240元/吨，较近月合约贴水260元/吨，炼厂主要是以长单交付为主，散单控售，下游采购积极逢低备库，整体成交好于上周五；

(4)当日，1#镍现货价格为72950元/吨，较前周上涨500元/吨，较近月合约升水750元/吨，上周金川出货积极性尚可，电镀合金企业按需采购，当周金川上调镍价500元至73800元/吨。

相关数据方面：

(1)截止6月9日，伦铜现货价为5648美元/吨，较3月合约贴水25.75美元/吨；伦铜库存为27.69万吨，较前周减少28675吨；上期所铜库存5.51万吨，较前周减少4725吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8（进口比值为8.06），进口亏损124元/吨（不考虑融资收益）；

(2)当日，伦铝现货价为1903美元/吨，较3月合约贴水3.75美元/吨；伦铝库存为145.64万吨，较前周减少23375吨；上期所铝库存31.4万吨，较前周减少3140吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.22（进口比值为8.49），进口亏损2357元/吨（不考虑融资收益）；

(3)当日，伦锌现货价为2463美元/吨，较3月合约贴水17.5美元/吨；伦锌库存为32.3万吨，较前周减少6650吨；上期所锌库存1.89万吨，较前周减少1226吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.51（进口比值为8.53），进口盈利90元/吨（不考虑融资收益）；

(4)当日，伦镍现货价为8800美元/吨，较3月合约贴水56.5美元/吨；伦镍库存为37.69万吨，较前周减少6378吨；上期所镍库存7.04万吨，较前周减少1316吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.25（进口比值为8.2），进口盈利834元/吨（不考虑融资收益）。

本周重点关注数据及事件如下：(1)6-14 我国5月城镇固定资产投资总额；(2)6-14 美国5月核心CPI值；(3)6-15 美联储利率决议；(3)6-16 欧元区5月核心CPI终值；(4)6-16 美国5月就业市场状况指数(LMCI)。

产业链消息方面：

(1)据SMM，截止6月9日，国内进口铜精矿现货TC报80-87美元/吨；(2)据SMM，截止6月9日，全国七大港口镍矿库存591万湿吨，环比 31万湿吨。

综合看，上周宏观数据转好，缓解了市场对经济下行的担忧，且进口铜精矿现货TC涨幅放缓，后续供需面并不支撑TC进一步反弹，沪铜获支撑，多单继续持有；电解铝政策落实仍需时间，远月铝价相对较强，沪铝反套组合继续持有；国内back，国外contango，内外盘价差结构不利于进口锌的流入，近月供应维持短缺，激进者沪锌单边多单持有，稳健者买近卖远正套组合持有；菲律宾未能兑现关停更多矿山的承诺，印尼亦取消了自2014年起执行的出口禁令，目前两国镍矿正在加速流入国内，且国内不锈钢库存高企，消费难有提振，沪镍弱势难改，空单继续持有。

单边策略：CU1708、ZN1708多单持有；NI1709空单持有，沪铝新单观望。

组合策略：卖AL1707-买AL1710组合持有，买ZN1707-卖ZN1709组合持有。

套保策略：铜、锌保持买保头寸不变，沪镍保持卖保头寸不变，沪铝套保新单观望。