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兴业期货:TC升势暂缓,沪铜多单持有

2017-06-12 10:52:18 兴业期货

上周有色金属涨跌互现,沪铜上涨1.21%,沪铝下跌1.05%,沪锌下跌3.19%,沪镍上涨1.14%;资金流向方面,沪铜-26.33亿,沪铝 25.72亿,沪锌 2.04亿,沪镍-2.91亿。

上周宏观面主要消息如下:

美国:

1.OECD将2017年美国经济增长预期下调0.3%至2.1%;

欧元区:

1.欧洲央行维持利率及资产购买规模不变,符合预期;将2017年GDP增速上调0.1%至1.9%,通胀预期下调0.2%至1.5%;2.欧元区第1季度GDP终值同比 1.9%,预期 1.7%;

其他地区:

1.我国5月外汇储备增加240.4亿至30535.7亿美元,为连续第4个月上升;2.我国5月出口同比 8.7%,预期 7.2%;进口同比 14.8%,预期 8.3%;3.我国5月PPI同比 5.5%,预期 5.7%。

总体看,宏观面因素对有色金属影响偏多。

现货方面:

(1)截止2017-6-9,上海金属1#铜现货价格为45720元/吨,较前周上涨435元/吨,较近月合约贴水130元/吨,周内持货商试图挺价,投机商入市收货,抬升现货升水,下游按需采购为主,周内成交以中间商为主;

(2)当日,A00#铝现货价格为13630元/吨,较前周下跌90元/吨,较近月合约升水90元/吨,市场依然清淡,持货商变现意愿较为一般,现货维持贴水;

(3)当日,0#锌现货价格为22660元/吨,较前周上涨240元/吨,较近月合约贴水260元/吨,炼厂主要是以长单交付为主,散单控售,下游采购积极逢低备库,整体成交好于上周五;

(4)当日,1#镍现货价格为72950元/吨,较前周上涨500元/吨,较近月合约升水750元/吨,上周金川出货积极性尚可,电镀合金企业按需采购,当周金川上调镍价500元至73800元/吨。

相关数据方面:

(1)截止6月9日,伦铜现货价为5648美元/吨,较3月合约贴水25.75美元/吨;伦铜库存为27.69万吨,较前周减少28675吨;上期所铜库存5.51万吨,较前周减少4725吨;以沪铜收盘价测算,则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8(进口比值为8.06),进口亏损124元/吨(不考虑融资收益);

(2)当日,伦铝现货价为1903美元/吨,较3月合约贴水3.75美元/吨;伦铝库存为145.64万吨,较前周减少23375吨;上期所铝库存31.4万吨,较前周减少3140吨;以沪铝收盘价测算,则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.22(进口比值为8.49),进口亏损2357元/吨(不考虑融资收益);

(3)当日,伦锌现货价为2463美元/吨,较3月合约贴水17.5美元/吨;伦锌库存为32.3万吨,较前周减少6650吨;上期所锌库存1.89万吨,较前周减少1226吨;以沪锌收盘价测算,则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.51(进口比值为8.53),进口盈利90元/吨(不考虑融资收益);

(4)当日,伦镍现货价为8800美元/吨,较3月合约贴水56.5美元/吨;伦镍库存为37.69万吨,较前周减少6378吨;上期所镍库存7.04万吨,较前周减少1316吨;以沪镍收盘价测算,则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.25(进口比值为8.2),进口盈利834元/吨(不考虑融资收益)。

本周重点关注数据及事件如下:(1)6-14 我国5月城镇固定资产投资总额;(2)6-14 美国5月核心CPI值;(3)6-15 美联储利率决议;(3)6-16 欧元区5月核心CPI终值;(4)6-16 美国5月就业市场状况指数(LMCI)。

产业链消息方面:

(1)据SMM,截止6月9日,国内进口铜精矿现货TC报80-87美元/吨;(2)据SMM,截止6月9日,全国七大港口镍矿库存591万湿吨,环比 31万湿吨。

综合看,上周宏观数据转好,缓解了市场对经济下行的担忧,且进口铜精矿现货TC涨幅放缓,后续供需面并不支撑TC进一步反弹,沪铜获支撑,多单继续持有;电解铝政策落实仍需时间,远月铝价相对较强,沪铝反套组合继续持有;国内back,国外contango,内外盘价差结构不利于进口锌的流入,近月供应维持短缺,激进者沪锌单边多单持有,稳健者买近卖远正套组合持有;菲律宾未能兑现关停更多矿山的承诺,印尼亦取消了自2014年起执行的出口禁令,目前两国镍矿正在加速流入国内,且国内不锈钢库存高企,消费难有提振,沪镍弱势难改,空单继续持有。

单边策略:CU1708、ZN1708多单持有;NI1709空单持有,沪铝新单观望。

组合策略:卖AL1707-买AL1710组合持有,买ZN1707-卖ZN1709组合持有。

套保策略:铜、锌保持买保头寸不变,沪镍保持卖保头寸不变,沪铝套保新单观望。

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