兴业期货：政治疑虑打压美元，沪铜多单持有

周一有色金属延续分化走势，铜锌镍走势偏强，三者运行重心均有上移；沪铝冲高回落，其运行重心有所下移。

当日宏观面消息表现平静。

现货方面：

（1）截止2017-5-22，上海金属1#铜现货价格为45785元/吨，较上日上涨555元/吨，较近月合约升水5元/吨，沪铜反弹，保值盘被套，欲挺价出货，无奈市场认可度低，有大型贸易商低价抛货，拖累市场贴水逐步扩大，但沪铜小幅下滑后，大贴水货源吸引贸易商收货；

（2）当日，A00#铝现货价格为13920元/吨，较上日上涨40元/吨，较近月合约贴水15元/吨，沪铝回落，持货商逢高出货态度非常积极，流通货源充足，现货贴水不适合贸易商收货，沪铝跳水，下游企业观望情绪浓厚；

（3）当日，0#锌现货价格为23060元/吨，较上日上涨920元/吨，较近月合约升水475元/吨，锌价走高，炼厂出货意愿较高，实际出货情况不乐观，贸易商询价观望居多，实际成交较寡淡，下游畏高，观望为主，整体成交情况不佳；

（4）当日，1#镍现货价格为77650元/吨，较上日上涨1950元/吨，较近月合约升水1150元/吨，沪镍盘整，金川上调镍价2000元至78800元/吨，下游少量拿货，因与金川镍价差缩窄，下游采购住友镍积极性减弱，贸易商出俄镍积极，下游采购积极性较上周低价时减弱，成交一般。

相关数据方面：

（1）截止5月22日，伦铜现货价为5677美元/吨，较3月合约贴水14美元/吨；伦铜库存为33.23万吨，较前日减少4350吨；上期所铜库存6.89万吨，较上日减少805吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.09（进口比值为8.15），进口亏损232元/吨（不考虑融资收益）；

（2）当日，伦铝现货价为1942美元/吨，较3月合约贴水2.5美元/吨；伦铝库存为149.54万吨，较前日减少11350吨；上期所铝库存32.25万吨，较上日减少589吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.22（进口比值为8.56），进口亏损2567元/吨（不考虑融资收益）；

（3）当日，伦锌现货价为2631美元/吨，较3月合约贴水13.75美元/吨；伦锌库存为34.04万吨，较前日减少2325吨；上期所锌库存3.01万吨，较上日减少2300吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.44（进口比值为8.58），进口亏损237元/吨（不考虑融资收益）；

（4）当日，伦镍现货价为9365美元/吨，较3月合约贴水43.5美元/吨；伦镍库存为37.89万吨，较前日减少36吨；上期所镍库存7.5万吨，较上日减少580吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.31（进口比值为8.28），进口盈利635元/吨（不考虑融资收益）。

当日重点关注数据及事件如下：（1）16:00 欧元区5月Markit制造业PMI初值；（2）21:45 美国5月Markit制造业PMI初值；（3）22:00 美国5月新屋销售总数。

产业链消息方面：

（1）Grasberg矿场的工会领导人周六称，该矿大约9000名矿工将连续第二个月罢工；（2）据SMM，截止5月22日，国内电解铝五地库存合计116.9万吨，环比-0.5万吨。

综合看，政治疑虑打压美元，有色金属受提振，且供给端仍有支撑，沪铜多单持有；铝锭库存继续下降，供给端压力缓解，且电解铝供给侧改革仍有潜在提振，沪铝获支撑，多单继续持有；菲律宾与印尼镍矿加速流入，国内镍矿渐转充裕，且菲律宾重启镍矿预期升温，沪镍追多风险大，新单暂观望；全国锌锭总库存低于15万吨，市场短期仍呈现供不应求，现货升水持续升高，但远月存复产预期，沪锌上行空间或有限，因此策略上选择相对稳妥的正套组合。

单边策略：沪铜1707多单持有，新单观望；沪铝AL1707多单持有，新单观望；锌镍新单观望。

组合策略：买ZN1707-卖ZN1709组合持有。

套保策略：铜铝保持买保头寸不变，锌镍套保新单观望。