宏源期货：监管压力趋缓 有色震荡寻方向

1、现货价格：

铜：现货方面，今日上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨-升水60元/吨，平水铜成交价格44870元/吨-45000元/吨，升水铜成交价格44890元/吨-45030元/吨。

铝：现货方面，期铝当月午前窄幅震荡收于13715元/吨，上海现货成交集中13690-13710元/吨，对当月贴水10至平水，无锡现货成交13680-13710元/吨，杭州现货成交13720-13730元/吨

锌：今上海0#锌主流成交于22050-22220元/吨，对沪锌1706合约升水250~ 380元/吨，较昨日基本持平。1#锌主流成交于22000-22050元/吨附近。

铅：上海市场驰宏铅16050元/吨，对1706合约平水报价，有成交。

镍：沪市现货，SMM 1#电解镍75250-78100元/吨。期镍盘整运行，上午金川镍较无锡主力1706合约升水2000元/吨左右，金川公司参照SMM金川镍均价随行就市，上调上海地区价格至78000元/吨，贸易商高升水持货意愿较弱，市场流通货源仍少，下游少量拿货。俄镍较无锡1706合约贴水700-650元/吨，下游适量拿货，成交一般，上午主流成交区间75250~78050元/吨。

2、要闻：

中国4月财新制造业PMI降至50.3，前值51.2，增速放缓至去年9月以来最低。官方制造业PMI也从近5年高点下滑。

中国央行今日就MLF（中期借贷便利）向金融机构进行询量，明日将进行操作。

【SMM铜终端采购经理人指数】四月铜下游采购经理人指数：59.44，五月预期：52.36。
国家电网公司公布2017年工作计划：预计电网投资额为4657亿元、售电量为37670亿千瓦时、营业收入为2.2万亿元、资产总额为3.7万亿、利润为910亿元。

SMM4月14日讯：2017年3月SMM铜加工需求意外指数-30.65，不及市场预期，预计2017年4月SMM铜加工需求意外指数-43.09，铜加工需求或较市场预期进一步恶化。 据SMM调硏，春节复工后，铜管、铜板带箔订单恢复较为良好，铜杆线领域受到电力电缆消费淡季拖累同比出现下滑。因铜杆线占整个消费的53%左右，令3月国内铜材平均开工率表现不及去年同期。

【SMM铜冶炼厂开工率调研】据SMM调研数据显示，4月份铜冶炼厂开工率为85.33%，同比下降1.12个百分点，环比持平。
据SMM调研数据显示，4月份铜杆企业开工率为71.55%，同比减少4.69个百分点，环比增加2.2个百分点。

【SMM铜管企业开工率调研】据SMM调研数据显示，4月份铜管企业开工率继续上涨至91.39%，环比增加4.53个百分点，同比增加16.12个百分点。

【SMM铜终端企业开工率调研】据SMM调研数据显示，3月份电线电缆企业开工率为81.18%，同比上升2.47个百分点，环比提高18.15个百分点。

本周国内进口铜精矿TC延续回暖势头，截至本周五SMM现货TC报77-83美元/吨。现货TC站稳80美元/吨 冶炼厂采购情绪渐好转。

5月11日，SMM统计国内电解铝现货库存，上海地区26.2万吨，无锡43.0万吨，杭州7.9万吨，巩义7.0万吨，南海35.4万吨，五地库存合计119.5万吨，环比上周四减少3.1万吨。

【保税区铜库存】据SMM了解，本周（5月2-5日）上海保税区铜库存约为64.8万吨，上周为66.5万吨。

早报

交易逻辑：宏观主导阶段，政府目标不及预期，货币政策量价齐紧，房产限购政策继续升级，地缘风险骤升，宏观情绪偏冷；流动性风险叠加需求弱于预期，有色市场弱势下行。

今日：周一中国1-4月投资、消费、工业增加值等数据将全面公布，除此之外，还将关注美国5月纽约联储制造业指数及美国5月NAHB房产市场指数。上周五基本金属延续震荡分化态势，今日预计市场基调仍将如此。铜价依然保持震荡走势，震荡区间43370-46000.